美联储货币政策决议 - 美联储于12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%—3.75%，符合市场预期 [2][3] - 此为年内连续第三次降息，年内已累计下调75个基点，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息 [2][3] - 12名票委中9人赞成、3人反对，其中两位联储主席认为无需降息，一位理事支持降息50个基点 [3] - 美联储政策声明指出经济活动温和扩张，但新增就业放缓、失业率在9月升高，通胀依然处于高位，经济前景不确定性较高 [3] - 美联储主席鲍威尔强调货币政策以充分就业和物价稳定为指引，后续将视情况行动，但基本排除加息可能，并将高通胀归咎于关税影响 [3] - 最新点阵图预测显示，多数官员预计2026年和2027年各有一次25个基点的降息，中值预测2026年利率为3.4%，2027年为3.1% [5] 美联储资产负债表操作 - 美联储宣布将根据需要启动短期美国国债购买操作，即重启扩表 [3] - 从购买规模看，美联储12月初定购买400亿美元1年期以内短债，此后数月预计维持较高购买规模以对冲流动性冲击 [5] - 该工具旨在维持合意的准备金水平，近期隔夜市场表现说明美国流动性环境已处于紧平衡状态 [5] 金融市场即时反应 - 决议宣布后金融市场风险偏好提升，美股和黄金上涨，美债收益率和美元指数下行 [2][5] - 美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.67%，盘中最高触及6900点，逼近6920点的历史最高纪录 [2][5] - 道琼斯指数收涨逾1%，重回48000点上方 [5] - 纽约商品交易所黄金期货价格重回4250美元/盎司上方，白银期货一度冲突63美元/盎司，再创历史新高 [5] 机构对美股后续展望 - 降息对美股带来利好，但在科技股估值和集中度高位情况下，板块轮动的概率提升 [2] - 美股在适度降息环境中有望表现积极，但也存在高波动风险，理由包括美联储独立性与通胀反复风险、美债利率下行空间可能不足、以及美股高估值高集中度与AI投资泡沫风险 [6] - 2026年美国经济大概率弱复苏且通胀保持高位，经济基本面无需大幅降息，但美联储将迎来主席换届和国会中期选举，其独立性面临挑战 [6] - 2026年初可能是重要窗口，经济数据分化与特朗普提名下一任美联储主席的表态可能引发市场对“宽松预期”的激烈博弈，提升资产价格波动性 [7] 机构对人民币资产与中国的展望 - 美联储降息压缩了美元和人民币的汇率差距，有利于推动人民币汇率升值，吸引更多外资流入人民币资产，从而推动人民币资产价格回升 [6] - 2025年人民币汇率走强具备内在支撑，包括出口表现强劲、贸易紧张局势改善、人民币资产吸引力上升等，2026年人民币有望保持韧性 [7] - 2025年中国股市延续牛市，以中国科技叙事反转为起点，资本市场制度完善与资金持续流入保驾护航 [7] - 2026年中国科创发展与资本市场改革继续，在美元流动性适度宽松背景下，国内外中长期资金仍将流入，中国资产表现值得期待 [2][7]