公司核心动态 - 马斯克计划在2026年将SpaceX上市，整体估值目标约1.5万亿美元，计划融资规模将大幅超过300亿美元，有望成为全球规模最大的IPO [1] - 为支撑高估值，公司提出了“太空AI算力”或“太空数据中心”的新叙事，旨在利用太空环境解决地面AI算力的能源与冷却成本瓶颈 [2][5] - 支撑该故事的关键是星舰的运力成本，规划中的星舰V3在高频复用后可将发射成本压至每公斤200–300美元，将一座200MW级轨道数据中心送入太空的运输成本约50–75亿美元，低于在地球建设同等级AI超算所需的150–250亿美元 [6] 新叙事的技术与成本逻辑 - 太空环境的核心优势包括：低轨卫星接近24小时的持续光照提供近乎免费的能源；宇宙真空作为天然的“终极散热器” [2][5] - 地面AI训练能耗巨大，例如训练GPT-3的总功耗达1,287,000千瓦时，地面数据中心30%–40%的电力消耗在冷却上 [3][4][5] - 太空算力面临技术挑战：真空环境仅靠热辐射散热可能导致“烧烤模式”；太空射线和高能粒子可能损坏芯片，需进行抗辐射加固，这会增加技术和材料成本 [6][7] - SpaceX正借助特斯拉的汽车级AI芯片经验，采用三重冗余架构与实时校验来提高抗辐射能力 [7] 资本市场反应与估值重估 - 投行摩根士丹利指出，“轨道数据中心”已成为驱动SpaceX估值跃升的全新AI基础设施叙事 [8] - 方舟投资在估值模型中，将SpaceX视为高增长软件与AI基础设施公司，其新增估值几乎全部来自“太空AI算力”业务线 [10] - 方舟投资做出激进假设：到2030年，星链业务贡献3000亿美元年收入，轨道数据中心额外带来800–1200亿美元收入，且净利率超过70%，推动公司估值达2.5万亿美元级 [10] - 早期关键投资者彼得·蒂尔的支持为叙事提供了硅谷思想体系的权威背书，并帮助争取政策与监管空间 [11] 行业竞争格局 - 推动太空算力发展的并非只有SpaceX，欧洲的GPU4S项目、初创公司Starcloud（与英伟达合作）均已进行在轨验证 [12] - 竞争对手包括杰夫·贝索斯的蓝色起源，其也在研发轨道AI数据中心技术，预计未来20年内成本可能低于地面设施 [12][13] - OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼考虑收购火箭公司Stoke Space，以将AI计算载荷送入太空 [14] - 现阶段最直接的对手是亚马逊的Project Kuiper，计划在2026—2029年间部署3200颗卫星，但其模式被视作“传统云的延伸”，而SpaceX的模式被视为将算力中心本体迁往轨道的新范式 [15] 公司战略整合 - 公司将特斯拉芯片能力、xAI模型、星链带宽与星舰运力整合为统一战略，目标直指AI时代最昂贵的资源——低成本算力 [16] - 过去六年中，公司三次重写核心叙事，从“星链IPO”、“星舰核心资产”到如今的“太空数据中心”，并逐步将质疑变为现实原型 [15]