专家表示，创纪录的租赁利率、关税担忧引发的创纪录交易量、宏观经济及地缘政治风险，促使投资者 增加贵金属配置以实现投资组合多元化，同时调整白银与黄金的配置比例。 随着白银持续跑赢黄金，这一曾经被忽视的金属重新回到聚光灯下。强劲的工业需求、投资者参与度提 升以及价格动能共同推动了这一转变，并重燃了一个老生常谈的问题：白银最终能否成为黄金的可靠替 代品？ "这反映出投资者对滞胀、美联储独立性、政府债务可持续性、美元避险地位以及地缘政治风险的担 忧，"他强调。 迪里恩佐指出，白银出色的价格表现及其有利的供需背景进一步增强了投资者信心，约半数白银ETF持 仓位于伦敦，这也是10月出现流动性紧张的原因之一。 德意志银行研究部贵金属分析师迈克尔·许（Michael Hsueh）表示，若计入ETF需求，白银的净供需平 衡（以占供应的比例衡量）目前已处于有纪录以来最紧张水平。 "若以占需求的比例衡量，当前水平与2020年相近。我们还发现，ETF需求对这种供需失衡的影响日益 扩大，预计明年其影响可能会达到2020年的水平，"迈克尔说。 他指出，投资需求已大幅上升，且明年可能继续保持强劲。 黄金仍是全球使用最广泛的避险资产，各国央 ...