美联储12月议息会议核心观点 - 美联储宣布降息25个基点，并强调政策利率已进入中性区间，未来政策调整将完全依赖数据[1][4] - 市场因此重新评估利率路径，焦点转向未来数月宏观数据，市场对再度加息几乎没有定价，但对进一步宽松的预期存在分歧[1][4] - 整体会议凸显美联储在增长、通胀与就业交织环境下面临的权衡挑战，未来政策信号的细微变化可能强化资产价格波动性[3][6] 利率政策与未来路径 - 鲍威尔表示，没有人将加息作为基准情形，委员们的预测介于“维持利率不变”与“不同比例的进一步降息”之间[2][5] - 对于12月决定降息，鲍威尔解释原因包括：劳动力市场持续温和降温（失业率自夏季起已上升0.3个百分点），以及通胀略有放缓（服务通胀回落，商品通胀主要受关税影响）[2][5] - 声明中新加入“考虑额外调整的幅度和时机”措辞，鲍威尔称近期累计降息使决策层能够“观察经济如何演变”[1][4] 经济前景与预测 - 美联储经济预测摘要（SEP）中，2026年的增长预测高于当前对2025年的估计[1][4] - 增长基线相对稳健，归因于财政影响、AI投资支出持续增加以及消费动能仍在[1][4] FOMC内部政策分歧 - FOMC内部观点分歧扩大，四分之一投票委员不同意此次降息[1][4] - 分歧源于双重目标间的张力：通胀仍偏高，而劳动力市场显露降温迹象，不同委员对风险权重的判断不同[1][4] - 尽管9位委员支持降息，但并非“方向一致”，这种结构性分歧将使未来政策会议更具不确定性，并可能加大市场波动[1][4] 通胀与特定领域分析 - 商品通胀主要来自关税作用，若不出现新的关税措施，商品通胀可能在明年初见顶，并在之后数季逐步回落[2][5] - 关税相关影响的时间结构对于判断核心通胀趋势极为关键[2][5] - 住房市场存在结构性问题（供应长期不足、许多家庭持有疫情期间锁定的低息按揭贷款），25个基点的降息不会显著改善，其恢复节奏将显著滞后于整体经济周期[2][5] 市场即时反应 - 新闻发布会期间，黄金价格大幅走高，从低点迅速攀升至每盎司4238美元上方，日内涨幅约0.43%[3][6] - 金价跳升反映了市场对更宽松政策路径的敏感反应，也体现了避险与通胀对冲需求的同步抬升[3][6] 其他事项 - 关于继任与个人规划，鲍威尔仅表示希望在任期结束时将经济以良好状态交到下一任手中，目标仍是控制通胀并维持强劲劳动力市场，拒绝评论任期届满后是否留任[2][5]