瑞士央行利率决议 - 瑞士国家银行于12月11日宣布维持政策利率在0%不变 符合市场普遍预期 [1][4][8] - 央行声明指出 仍准备在必要时积极干预外汇市场 [4] 经济与通胀状况 - 近几个月通胀略低于预期 中期通胀压力与上次评估相比几乎未变 [5] - 通胀率自8月的0.2%降至11月的0% 主要因酒店业 租金及服装等领域价格涨幅放缓 [5] - 瑞士第三季度GDP出现收缩 主要受制药行业拖累 其他制造业和服务业小幅增长 [6] - 由于整体经济发展疲软 近几个月失业率进一步上升 [6] - 得益于美国关税下调及全球经济形势略有好转 瑞士经济前景略有改善 [6] - 央行预计2025年GDP增速略低于1.5% 2026年增速约为1% 在此环境下失业率可能继续小幅上升 [6] 通胀与利率预期调整 - 基于0%的利率假设 瑞士央行将2026年通胀预期从0.5%下调至0.3% 将2027年通胀预期从0.7%下调至0.6% [6] - 有分析指出 若2026年通胀预测被下调至0.2%或接近零 可能释放政策层真正担忧的信号 并令负利率选项被更严肃地考虑 [9] 市场反应与汇率影响 - 消息公布后 瑞士法郎小幅走强 美元兑瑞士法郎汇率下跌0.15% 处于11月中旬以来低位 [4] - 具体数据显示 美元兑瑞士法郎汇率报0.7984 下跌0.0012 跌幅0.1501% [5] 政策背景与市场观点 - 经济学家普遍认为 尽管瑞士央行素以“出其不意”著称 但当前决策层不会贸然采取可能损害本国金融体系稳定性的举措 即再度将政策利率推入负值区间 [8] - 瑞士央行于今年6月将利率下调25个基点至0% 成为首家重返“0利率”的央行 该次降息是自2024年3月启动宽松周期以来的第六次降息 [8] - 瑞士央行主席马丁·施莱格尔曾在9月表示 考虑到对储户 银行利润和养老基金的冲击 将利率降至负值区域的门槛高于在正利率时降息的门槛 [8] - 近期公布的通胀数据低于央行先前预测 曾促使市场略微增加对降息至负利率的预期 但在美国与瑞士达成贸易协议后 此类押注已经缩减 [8] - 根据美瑞贸易协议 自11月14日起 美国对瑞士商品征收的关税税率已从39%降至15% [8]