美联储降息决议与博弈 - 美联储于12月10日深夜宣布降息25个基点，该决议迅速传递至全球市场 [1] - 此次降息被市场称为“鹰派宽松”，是美联储内部37年来最激烈博弈的结果，最终决议面临7票反对 [3][5] - 鸽派委员主张降息50个基点，依据是关键行业招聘人数逐月下滑；鹰派委员则担忧通胀数据未达放松标准 [5] 美联储政策转向的驱动因素 - 金融体系流动性枯竭是迫使美联储转向的关键原因，2022年以来美联储缩减资产负债表，两年内抽走2.4万亿美元市场资金 [5][8] - 短期融资市场出现危险信号，SOFR利率连续三个月冲破政策上限，银行间出现“惜贷”，年末可能引发资金荒连锁反应 [9] - 美国经济结构矛盾突出，科技巨头每年数百亿美元的AI投资依赖低利率支撑，但AI带来的岗位替代导致就业市场疲软，同时通胀有抬头迹象 [9] - 面临政治压力，前总统特朗普公开抨击美联储主席“不够果断”，但市场反应与预期相悖，10年期国债收益率反而上涨20多个基点 [10] 全球资本流向与中国市场反应 - 美联储降息导致美元利率吸引力下降，全球资本开始重新寻找栖息地，新兴市场尤其是中国市场成为热门目的地 [3][11] - 中美利差收窄，提升了人民币资产的性价比 [13] - 股市反应迅速，12月11日A股科技板块迎来开门红，半导体、人工智能相关股票上涨，北向资金早盘净流入超30亿元 [11] - 香港市场早有预兆，今年以来南向资金净流入超1万亿港元，外资机构加仓中国互联网及消费龙头企业 [13] - 债券市场同步活跃，外资购买人民币国债规模逐月增加，11月单月增持近2000亿元 [13] 对中国经济与行业的潜在影响 - 中国企业融资环境将更宽松，有利于扩大生产与研发投入 [15] - 外贸行业受益，美元贬值提升了中国产品在欧洲等市场的竞争力 [15] - 就业市场上，制造业特别是出口导向型企业的招聘需求增加，正趁机扩大产能 [15] - 中国货币政策操作空间增大，央行可更专注于支持实体经济，无需过度担忧人民币贬值压力 [17] - 中国在新能源、人工智能等科技领域的领先优势和技术积累，是吸引外资看到长期增长潜力的关键 [17] 中国的战略应对与长期布局 - 中国政策基调“稳中求进”，增强了市场对经济的信心 [15] - 中国的应对策略已跳出被动跟随框架，正从“顺势而为”走向“主动布局” [19][21] - 当前阶段需利用资本流入的窗口期夯实基础，包括推动产业升级、解决核心技术“卡脖子”问题、完善金融市场以及着力扩大内需 [19] - 目标是让外资“来得安心、留得放心”，并增强经济增长的韧性 [19]