美联储货币政策决议与影响 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%—3.75%，这是自今年9月以来连续第三次降息，累计降息幅度达75个基点 [2] - 美联储同时宣布自12月12日起的30天内购买400亿美元国债，以维持充足的准备金供应，银河证券认为此举属于储备管理购买而非新一轮量化宽松 [2][3] - 根据最新点阵图预测，美联储预计在2026年和2027年各有一次25个基点的降息，但内部对未来利率路径分歧较大 [3] 美国就业市场状况 - 美联储货币政策声明对就业措辞调整，从“仍处于低位”改为“就业增长放缓，失业率小幅上升” [2] - 美国自动数据处理公司数据显示，11月美国私营部门就业岗位减少3.2万个，为2023年3月以来最大降幅，远逊于市场预期的增加4万个岗位 [2] - 美联储主席鲍威尔指出，就业增长显著放缓，估算显示近几个月就业每月可能被高估约6万人，实际就业增长甚至可能已转为负值 [2] 对未来利率路径的展望 - 工银国际首席经济学家程实预计，2026年美联储或将累计降息50—75个基点，使利率逐步接近中性水平，此后可能保持观望 [4] - 白宫经济顾问凯文·哈塞特强调，美联储可能还需要采取更多降息行动，有充足空间下调利率50个基点甚至更多 [3] - 专家表示未来利率路径需紧密关注经济数据变化，尤其是就业与通胀走势，一旦数据明显偏离目标，路径可能快速调整 [4] 对黄金价格的影响分析 - 受访机构人士普遍认为，较低的利率环境抬升了黄金对全球投资者的配置吸引力 [4] - 降息后持有黄金的机会成本降低，美元存在走弱压力，短期对黄金构成利好，长期去美元化进程及各国央行持续增持黄金使其具备战略配置价值 [4] - 利率下行通过压低持有成本、弱化美元，对金价上涨形成即时的流动性催化，但黄金价格对货币政策的反应呈现“非对称性” [5] 黄金长期趋势与明年展望 - 专家认为，即便未来政策路径存在波动，也难以扭转黄金在全球货币体系重构中所确立的长期升值趋势，降息主要作用在于放大并加速这一进程 [5] - 展望明年，基准情形下金价全年涨幅有望在5%—15%区间，极端情形下涨跌幅度会更大 [5] - 短期金价或延续震荡偏强格局，若全球宽松环境延续叠加地缘政治或经济不确定性升温，黄金有望保持较强韧性 [5]