华纳兄弟探索并购战概况 - 华纳兄弟探索公司正面临一场激烈的并购战 Netflix于12月5日提出价值827亿美元的收购邀约 目标是收购部分资产[1] - 派拉蒙天舞于12月8日发起敌意收购 报价为每股30美元 总价约1084亿美元 为全现金收购[1][2] - 华纳兄弟探索的股东被要求在10个工作日内回应派拉蒙的敌意收购要约 但公司董事会目前无意取消与Netflix已签署的合并协议 若取消需向Netflix支付28亿美元解约费[16] 竞购方策略与融资结构 - Netflix的收购方案主要提供股票用于交易 而派拉蒙为提供更优越条件 选择了全现金收购 这需要海量流动资金[2] - 为支持全现金收购 派拉蒙引入了外部资本 包括沙特阿拉伯 阿布扎比和卡塔尔的主权财富基金 它们提供了部分资金支持并同意放弃管理权利以避免审查[2][3] - 腾讯控股最初为派拉蒙的收购提供了10亿美元的融资承诺 但现已退出竞购 以避免可能由美国外国投资委员会发起的国家安全审查[2][3] 腾讯的参与与退出动因 - 腾讯是Skydance Media长达7年的重要战略股东 于2018年1月收购其约5-10%的少数股权 注资超过1亿美元 当时Skydance估值约40亿美元[4] - 腾讯深度参与过Skydance项目的中国区运营 例如2019年作为《终结者：黑暗命运》的联合出品方并提供数千万美元制作资金[6] - 腾讯退出派拉蒙竞购的主要原因是其作为中国科技巨头 若间接持有华纳兄弟探索旗下如CNN等美国主流新闻媒体股份 将面临巨大的政治和监管风险 可能触发漫长的国家安全审查 从而影响交易速度[3] 相关方历史合作与业务关系 - 华纳兄弟探索在中国市场通过合资公司进行合作 例如与华人文化合资成立旗舰影业 华纳持股49% 该公司出品的《巨齿鲨》全球票房突破5亿美元[9] - 华纳兄弟探索在游戏领域与网易绑定较深 授权开发了《哈利波特：魔法觉醒》等成功产品 而腾讯因拥有拳头游戏等资产 与华纳游戏部门存在潜在竞争[11] - 腾讯视频曾是华纳兄弟探索旗下HBO内容在中国的独家流媒体合作伙伴 引进过《权力的游戏》等剧集 但属于较浅层的商业合作[11] 中东资本的全球娱乐产业布局 - 沙特公共投资基金通过子公司Savvy Games Group在全球游戏产业进行大规模投资 拥有超过380亿美元的专项预算 已投资任天堂 艺电 Take-Two等多家游戏公司[12] - 沙特资本积极投资现场娱乐与电竞赛道 例如以15亿美元收购电竞赛事平台ESL和FACEIT 并持有全球最大演出商Live Nation约5.7%的股份[14] - 沙特资本通过投资Penske Media集团 间接影响了《Variety》《好莱坞报道》等好莱坞权威行业媒体的舆论导向[14]