在德银看来，2026年依然是科技硬件的投资大年。 具体而言，像ASML这类标的，其2027年预期市盈率当前为25-30倍，未来有望突破至35倍(与我们上调 后的目标价一致)。尽管这一估值水平高于正常区间，但需注意的是，尽管ASML在毛利率方面具备显 著优势(低数值孔径极紫外光刻机毛利率及吞吐量驱动)，但其当前相对其他五大半导体设备巨头的估值 溢价处于10年区间底部，仅约20%。 德银近期发布了一份深度研究报告，全面梳理了2026年科技硬件行业(涵盖半导体、电信设备、IT硬件) 的七大核心主题。这些主题将成为未来一年投资圈关注的焦点。 过去三个月，DRAM现货价格飙升300%-400%(达原来的4-5倍)，凸显了当前严重的内存短缺局面。按具 体型号来看，DDR4现货价格为每GB17美元，DDR5现货价格为每GB13-14美元。 合约价格涨幅相对温和(例如Trendforce预测2025年第四季度PC DRAM合约价格环比上涨25%-30%，服 务器DRAM合约价格环比上涨43%-48%)。此外，随着分销商库存耗尽，多数机构预计2026年上半年内 存价格将至少再上涨30%-50%。 2026年市场影响：2027- ...