2026年宏观经济展望 - 2026年是“十五五”规划的开局之年和高起步之年 中国经济将在深化改革和扩大开放中实现质的提升 [1] - 未来五年将经历五大变革：从传统要素驱动向创新驱动转变 现代化产业体系建设加速 投资于人越来越重要 内需成为更大看点 中国改革开放呈现新姿态 [3] - 货币政策预计延续适度宽松 呈现“总量稳中有松、结构更趋精准”特点 降准降息的时机与力度将依据经济形势、物价回升及政策协调等因素灵活把握 [4] - 多重因素共同指向专项债规模的进一步提高 包括政策连续性、债务接续需求、化债需求持续以及项目储备充足 不会搞“大水漫灌”但会让资金使用效率大幅提升 [4] 经济增长驱动力与产业焦点 - 消费依然是经济增长的“压舱石” 扩大内需被提升至战略基点高度 促消费、反内卷双向发力稳定市场 [3] - 科技创新与高端制造挑起“大梁” 制造业持续加速向绿色化高端化智能化方向转型升级 [3] - 政策聚焦构建现代化产业体系 “布局未来产业”是明确方向 重点赛道包括AI、新能源、生物科技、商业航天、量子科技等前沿科技 [3] - 如果对未来5年做展望 一定要把科技因素纳到首要位置 [3] 资本市场表现与投资方向 - 2025年A股呈现科技和新材料主导的结构性牛市 涨幅榜呈现清晰的产业主线 [5] - 贵金属及特种金属大幅上涨 通信、电力设备及电子板块紧随其后 共同构成了以新能源、科技与高端制造为核心的领涨集群 [5] - 金融、消费及部分传统周期板块表现相对疲软 市场行情高度聚焦于代表新质生产力的科技成长赛道 [5] - 债市在2025年承受了一定的压力 从投资展望来看仍需要一定的时间 [5] - 监管部门通过一揽子“组合拳”政策巩固市场回稳向好势头 着力提升资本市场服务新质生产力与科技创新的能力 [4] 具体行业与赛道机会 - 算力将成为驱动AI新时代的智能引擎 [5] - 作为“十五五”规划开局之年及建军百年目标关键冲刺阶段 军工行业预计将进入由确定性需求和结构性升级共同驱动的新发展周期 [5] - 煤炭价格中枢有望抬升 电力行业在电改深化中预期趋稳 两者均蕴含结构性机会 [5] - 医药各细分领域也呈现结构性投资机会 [5]