公司近期表现与市场环境 - 家得宝作为家装市场的主导者 正面临需求疲软的环境 特别是在可自由支配和大规模项目上 尽管利率和抵押贷款利率有所缓解 但消费者仍持犹豫态度 [1] - 公司股价近期表现疲软 昨日收盘价为351.13美元 过去三个月下跌16.9% 同期行业指数下跌21.9% 股价较其52周高点426.75美元下跌了17.7% 并且自10月1日以来一直低于其50日简单移动平均线 [2] - 主要竞争对手表现分化 同期劳氏公司下跌9.5% Floor & Decor下跌30.2% 而FGI Industries则飙升117.2% [3] 财务与运营指标 - 第三季度美国同店销售额仅增长0.1% 10月份同店销售额下降1.7% 显示需求复苏尚未实现 [6][8] - 第三季度平均客单价小幅增长1.8% 但客户交易量下降1.6% 导致客流量流失 [9] - 公司预计2025财年同店销售额将小幅正增长 低于此前预测的1%增长 [9] - 利润率面临压力 第三季度营业利润率从去年同期的13.5%收缩至12.9% 调整后营业利润率从13.8%降至13.3% [11] - 公司预计2025财年调整后每股收益将较2024财年下降约5% 调整后营业利润率预计为13% 较去年的13.8%大幅下降 [11] - 过去12个月 投入资本回报率从31.5%下降至26.3% [12] - 总商品库存增加至262亿美元 较去年增加23亿美元 库存周转率从4.8倍下降至4.5倍 [12] - 债务水平和利息支出上升 预计2025财年净利息支出将增至约23亿美元 上一财年为21亿美元 [12] 估值分析 - 公司当前估值相对于行业仍处于高位 其未来12个月市销率为2.04倍 高于行业平均的1.38倍 但略低于其12个月中位数2.24倍 [4][6] - 与同行相比 家得宝的估值溢价明显 劳氏公司 未来12个月市销率为1.51倍 FGI Industries为0.12倍 Floor & Decor为1.33倍 [4][7] 专业客户与增长战略 - 高价值的专业客户领域显现疲软迹象 大型项目积压减少 表明专业建筑商面临资金限制或信心不足 [10] - 近期收购的SRS业务增长预期因风暴活动显著缺乏而调降 从原预期的中个位数增长下调至全年低个位数表现 [10] - 公司的长期增长战略侧重于扩展专业客户生态系统 通过整合SRS和GMS平台 深入专业建筑材料领域 并在零售和批发渠道之间创造交叉销售路径 [15] - 公司推出由人工智能驱动的蓝图估算工具 利用先进AI和专有算法分析施工图纸并生成材料估算 极大提升了专业客户项目规划的效率和准确性 [16][17] 盈利预测趋势 - 过去30天内 市场对家得宝当前财年的每股收益共识预期下调了0.46美元至14.55美元 下一财年的预期下调了0.88美元至15.38美元 [14] - 盈利预测趋势表显示 从90天前至今 各个报告期的每股收益预期均呈下调趋势 [15]