文章核心观点 - 四季度以来A股上市银行板块调研活动活跃，机构重点关注城商行与农商行，调研核心议题围绕未来净息差走势与资产质量变化趋势 [1][2][4] 调研活动概况 - 截至12月11日，四季度以来已有17家上市银行获得308家机构调研，累计调研总次数达312次 [1] - 调研标的以城商行与农商行为绝对主力，江浙沪地区银行是机构扎堆调研的重点 [1][2] - 参与调研的机构包括证券公司、基金公司、保险公司、资管公司及外资机构等 [2] 受调研银行情况 - 杭州银行：以46家调研机构数量位居榜首，被调研次数达30次以上 [1][2] - 宁波银行：以45家调研机构数量紧随其后，累计被调研49次，大幅领先同业 [2] - 沪农银行：调研机构数量为34家，被调研次数达30次以上 [2] - 南京银行、青岛银行、渝农商行的调研机构数量均突破20家 [2] - 其他被调研银行包括：上海银行、张家港行、紫金银行、兰州银行、长沙银行、苏州银行、厦门银行、瑞丰银行、青农商行、苏农银行、齐鲁银行 [2] 机构调研核心关注点 - 净息差走势：机构重点关注银行2025年全年及2026年的净息差走势，以及在负债成本管控、生息资产结构优化等方面的具体举措 [1][4] - 资产质量变化趋势：机构同样高度关注银行未来资产质量的变化趋势 [1][4] 银行对净息差的看法与措施 - 行业整体判断：净息差虽仍处于下行区间，但降幅已持续收窄，并显现阶段性企稳迹象，对未来走势普遍表达乐观预期 [4][5] - 杭州银行：在整体市场利率下行背景下，息差预计仍处下降通道，但受益于负债成本有效管控，息差降幅预计将逐渐收窄；三季度末净息差较二季度末环比企稳，全年息差降幅边际收窄；未来将通过优化资产负债结构、降低付息成本、加强客户综合化运营等方式将息差保持在合理水平 [4] - 苏州银行：今年以来净息差收窄幅度优于行业平均水平，为利息净收入增长提供有效支撑；将继续通过一体化经营策略和精细化管理，从资产和负债两端综合施策加强息差管理 [4] - 驱动因素分析：市场利率下行对资产端收益构成压力，但负债端存款利率同步下调、长期高息存款规模压降，有效缓解了负债成本压力；预计后续银行将持续推进存款利率下调与负债结构优化，净息差有望逐步企稳 [5][6] 银行对资产质量的看法与措施 - 行业整体判断：多家银行明确表态，未来资产质量将继续保持平稳态势 [6] - 宁波银行：资产质量预计将继续保持在行业较好水平，将积极应对经营环境变化，聚焦重点领域，坚守风险底线 [6] - 江苏银行：将坚持“稳中求进、稳中求变”，持续提升风控体系有效性，通过优化信贷投向、强化授信准入、深化智慧风控、加大不良贷款处置力度等工作，坚持“降旧控新”，努力实现资产质量“稳中趋优” [6] 调研热度上升的驱动因素 - 银行业基本面向好：尤其是净息差等关键指标企稳向好 [3] - 投资价值凸显：部分优质城商行和农商行的贷款规模增长、净利润等指标跑赢行业，成长潜力陆续释放 [3] - 板块估值与确定性：银行板块整体估值处于低位，且相比其他板块确定性相对较高，机构通过调研评估不同银行管理息差的能力来优化资产配置 [3]