公司股价与市场反应 - 摩根大通股价在周二下跌4.65%，成为道琼斯工业平均指数中跌幅最大的成分股，这是该行自4月4日以来最大的单日跌幅 [1] 费用支出指引与构成 - 公司预计2026年费用将达到1050亿美元，此前首席财务官曾表示市场对2026年1000亿美元的费用共识估计“有点低”，而2025年前三季度的费用轨迹为960亿美元 [2] - 费用增长的最大部分将来自“增长和业务量”相关成本，包括消费者银行部门的薪酬和信用卡营销，其次是“战略投资”，如实体分行和人工智能 [3] - 公司预计“通胀的结构性后果”以及房地产成本也将推高其费用 [4] - 公司今年仅在技术方面的支出就将达到180亿美元 [6] 战略投资与扩张 - 公司今年在曼哈顿中城开设了大型新总部，并计划在伦敦建设一个预计耗时约六年建成的大型新总部 [7] - 管理层认为长期战略投资应被视为投资而非费用 [6] 消费者与商业环境 - 美国消费者和小型企业客户仍具韧性，但在消耗了三年疫情期间的现金缓冲后，其消费能力正在减弱 [7] - 管理层将当前环境描述为“略显脆弱”，并预计明年失业率将“小幅攀升” [8] 信贷与业务表现预期 - 公司最近将其信用卡坏账率预期下调至投资组合的3.3%，但预计2026年坏账率将升至3.6%或更低 [8] - 第四季度投行业务收入预计将较去年同期增长“低个位数”，而市场业务收入预计将较同期增长“低双位数” [9]