核心观点 - AI应用层相比算力层被认为更具叙事吸引力与增长潜力 产业价值重心正从算力基础设施向应用端迁移 投资逻辑或将从“卖铲子”转向“挖金子” [1][3] - 基金经理调整投资策略 在持续看好算力的同时 开始重点关注并加仓AI应用及端侧AI相关个股 [1] - 产业与资本同频共振 一级市场资金加速涌入 二级市场基金经理提前“埋伏” 推动AI手机、AR眼镜等产品加速从概念走向现实 [1][2] 投资策略与持仓变动 - 东吴基金刘元海管理的东吴移动互联基金在三季度显著加码半导体个股 同时减持部分光模块、PCB标的 豪威集团成为其第一大重仓股 兆易创新、瑞芯微新进前十大重仓股 [1] - 该基金同时增持消费电子类股票 包括歌尔股份、立讯精密、水晶光电 [1] - 民生加银聚优精选混合基金经理朱辰喆在三季度优化持仓 中期布局AI终端应用发展带来的产业链投资机会 重仓了统联精密、长盈精密、精研科技等多只消费电子类股票 [2] - 万家基金耿嘉洲长期看好泛AI方向 特别是端侧标的可逐步提升关注度 [2] 行业动态与产品进展 - 字节跳动旗下豆包手机助手技术预览版于12月初发布 与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发即售罄 [2] - 阿里巴巴正式开售自研的夸克AI眼镜 集成千问大模型 支持实时翻译、支付和互联网搜索等功能 [2] - 智能眼镜头部玩家雷鸟创新于11月初完成由中信金石领投的C轮融资 创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额的最高纪录 [2] - AR泳镜品牌杭州光粒科技有限公司完成禾合创投的B轮融资 注册资本由2200万元增加至2600万元 [2] - 南京宇叠智能科技有限公司于11月完成Pre-A+轮融资 投资方为上市公司智微智能 [2] 政策支持与产业展望 - 国务院于今年8月印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》 提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% 到2030年超90% [2] - 工业和信息化部等六部门于11月末联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》 提出到2027年形成包含消费电子在内的3个万亿级消费领域和智能穿戴产品等10个千亿级消费热点 [2] - 工银瑞信基金认为 AI手机、智能眼镜、智能耳机、智能手表等产品创新和渗透率仍有较大提升空间 端侧AI设备渗透率提升将推动消费电子产业链相关公司业绩增长 [3] - 中信保诚基金看好由端侧AI新品驱动的消费电子链 认为AI应用端有望成为2026年的重要投资主线 [3] - 天风证券在研报中表示 端侧AI产业链暖风频吹 2026年有望迎来端侧AI大年 建议重点关注消费电子龙头公司在算力侧的产品突破 [3][4]