行业供需格局 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，“存储荒”愈演愈烈 [1] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度 [1] - NAND闪存短缺态势预计将持续至2026年第三季度 [2] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是主要推动因素之一 [3] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长 [3] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货 [3] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年 [2] 价格走势预测 - 预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%，涨幅超出此前预期 [2] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20% [2] - 此轮价格上涨是近30年来最猛烈的一轮 [2] 细分产品需求与库存 - DDR内存的需求预计增长20.7%，远超供应增速 [1] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周 [2] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周 [2] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周 [2] 公司动态与市场地位 - SK海力士有望在HBM4市场上保持主导地位，继续占据约70%的市场份额 [4] - 瑞银将SK海力士目标股价从71万韩元上调至85.3万韩元，维持关键买入评级 [4] - 瑞银将三星电子目标股价从12.8万韩元上调至15.4万韩元 [4]