2026财年第一季度业绩概览 - 公司第一季度营收为673.1亿美元，同比增长6.4%，超出市场预期的671.4亿美元 [1] - 第一季度净利润为20.0亿美元，同比增长11.3%，摊薄后每股收益为4.50美元，超出市场预期的4.27美元 [1] - 第一季度同店销售额增长6.4%，超出市场预期，其中美国同店销售额增长5.9% [1] 营收与销售构成分析 - 净销售额为659.8亿美元，同比增长8.2%，会员费用为13.3亿美元，同比增长14.0% [1] - 电子商务销售额表现强劲，同比增长20.5% [1] - 秋季假日销售表现突出，美国美食广场在万圣节当天售出35.8万张整张披萨，感恩节周末前三天售出450万个派 [1] 业务增长驱动力与战略 - 公司通过不断更新的优惠活动、更大包装规格和广受欢迎的Kirkland品牌吸引购物者 [1] - 电子商务业务在礼品和装饰品囤货期间表现良好，黑色星期五是美国电商业务创纪录的一天 [2] - 整个季度，黄金、珠宝、小型电子产品和服装的销售额均实现两位数同比增长 [2] - 公司正扩展电子商务业务并提升门店体验，例如加快结账速度和为部分客户延长营业时间 [2] 会员业务与客户基础 - 公司客户群体通常更能抵御经济波动，因为他们相对富裕且需要支付会员费才能购物 [1] - 但会员续费率出现放缓，2025年第四财季续费率从第三财季的90.2%微降至89.8%，2026年第一财季续费率为89.7% [3] - 管理层将续费率下降归因于更多人通过线上渠道注册会员，且线上会员平均续费率略低，预计续费率将继续小幅下降直至趋势稳定 [3] 成本、利润率与关税影响 - 公司第一季度毛利率与上年同期基本持平，为11.32% [4] - 公司正通过加大自有品牌推广力度，以及从美国和其他关税税率较低的国家增加采购等措施，来降低关税对顾客的影响 [4] - 公司上月成为就关税问题起诉特朗普政府的最大企业之一，旨在确保若最高法院裁定新进口关税无效，能获得关税退款 [4] 市场表现与估值 - 尽管业绩超预期，但财报公布后公司股价在盘后交易中下跌近1%，今年迄今累计下跌约4% [2] - 过去五年，公司股价累计上涨135%，超过了标普500指数同期88%的涨幅 [2] - 公司股票目前的预期市盈率约为43倍，低于近期57倍的高点，但仍显著高于标普500指数22.5倍的市盈率 [2]