国内宏观经济与政策 - 2025年11月CPI同比上涨0.7%，较上月0.2%的涨幅扩大，1-11月累计同比为0.0% [2] - 2025年11月PPI同比下降2.2%，降幅较上月的2.1%略有扩大，1-11月累计同比下降2.7% [2] - 财政部宣布将对2025年12月12日到期的7500亿元特别国债进行等额滚动续发，不增加财政赤字，其中10年期4000亿元，15年期3500亿元，面向有关银行定向发行 [2] - 国际货币基金组织将中国2025年经济增长预期上调0.2个百分点至5.0% [3] 央行操作与资金面 - 12月10日，央行通过7天逆回购操作投放1898亿元，因当日有793亿元到期，实现单日净投放1105亿元 [6] - 资金面更加充沛，DR001利率下行1.02个基点至1.288%，DR007利率微幅上行0.09个基点至1.452% [7] - 质押式回购利率R001下行1.07个基点至1.354%，R007下行0.09个基点至1.488% [8] - Shibor隔夜利率下行0.50个基点至1.298%，1周利率上行0.80个基点至1.439% [8] 利率债市场 - 受PPI数据不及预期及资金面宽松影响，债市情绪修复，延续暖意 [9] - 截至12月10日20:00，10年期国债活跃券250016收益率持平于1.8350% [9] - 10年期国开债活跃券250215收益率下行1.25个基点至1.9035% [9] - 关键期限国债收益率多数下行，其中30年期国债收益率下行1.75个基点，5年期国债收益率下行0.75个基点 [10] - 当日债券招标包括91天期贴现国债600亿元、182天期贴现国债600.1亿元等 [11] 信用债市场动态与事件 - 二级市场出现多只成交价格偏离幅度超10%的产业债，主要为万科系列债券大幅上涨，如“21万科06”涨超42%，“23万科01”涨超40% [11] - 中瑞实业子公司被关注出现债务逾期10.93亿元，部分被担保方存在票据逾期 [12] - 奥园集团拟调整“H20奥园1”本息偿付至2026年6月30日 [12] - 华谊兄弟公告债务逾期5250万元，拟逐步退出和处置部分资产 [12] - 宝龙地产维京附属清盘呈请已撤销，将推进境外债重组，“21宝龙MTN001”持有人会议未生效 [12] - 建业地产11月物业合同销售额4.86亿元，同比减少49.5% [12] - 旭辉集团子公司发生债务逾期规模18.98亿元，均为银行项目贷款 [12] - 雅居乐集团收到香港清盘呈请，将寻求法律途径反对 [13] 权益与可转债市场 - 12月10日A股探底回升，上证指数收跌0.23%，深证成指收涨0.29%，创业板指收跌0.02%，全天成交额1.79万亿元 [14] - 申万一级行业中，房地产板块涨超2%，商贸零售、社会服务、通信、有色金属涨超1%，银行板块跌逾1% [14] - 可转债市场主要指数集体收涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.44%、0.39%、0.52% [14] - 转债市场成交额544.33亿元，较前一交易日缩量48.44亿元，个券多数上涨，397支转债中278支收涨 [14] - 涨幅居前个券中，“再22转债”涨超16%，“微导转债”涨超9% [14] - 本钢转债公告董事会提议下修转股价格，沪工转债公告将提前赎回 [16] 海外央行政策与债市 - 美联储12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为连续第三次降息，但内部存在分歧 [4] - 美联储宣布自12月12日起30天内购买400亿美元国债以维持准备金供应，点阵图显示政策制定者仍预计明年降息一次 [4] - 美联储上调2025年GDP增长预期0.5个百分点，小幅下调今明两年PCE及核心PCE通胀预期各0.1个百分点 [4] - 各期限美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行7个基点至3.54%，10年期美债收益率下行5个基点至4.13% [17] - 美国10年期TIPS损益平衡通胀率下行1个基点至2.25% [18] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国上行1个基点至2.86%，法国上行2个基点至3.58% [19] 大宗商品市场 - 12月10日，WTI 1月原油期货收涨0.95%至58.87美元/桶，布伦特1月原油期货收涨0.91%至62.58美元/桶 [5] - COMEX黄金期货收涨0.50%至4257.20美元/盎司 [5] - NYMEX天然气价格收涨1.18%至4.633美元/盎司 [5]