日本央行利率决议预期 - 所有50位受访经济学家均预计日本央行将在下周政策会议上将基准利率上调至0.75% [1] - 这将是自2024年1月以来首次重启加息周期，也是植田和男担任行长以来首次所有受访者预测利率变化 [1] - 加息行动已被市场完全消化，会议焦点将转向未来加息步伐及本轮周期可能峰值的信号 [1] 加息路径与终端利率预测 - 近三分之二（约66%）的分析师预计央行将自本月起大约每六个月加息一次 [1] - 约20%的分析师认为每年只会加息一次，仅有2%的人表示将每季度加息一次 [1] - 经济学家对本轮加息周期终端利率的预测中值为1.25%，表明许多人预计在下周加息后还将有两次加息 [1] 政策沟通与市场预期管理 - 市场对此次加息的广泛预期反映了植田和男为确保有效沟通所做的努力 [2] - 植田和男在本月初发表了一次非同寻常的讲话，明确预示了将在本次会议上加息 [2] - 此举旨在避免重演2024年7月加息令市场意外并引发动荡的情况 [2] 日元疲软与政策触发因素 - 约81%的经济学家表示，日元疲软是迫使植田发出加息信号的主要因素 [3] - 此前不到两周，日元兑美元汇率跌至10个月低点，加剧了通过进口带来进一步通胀压力的风险 [2] - 根据98%的受访者，日元汇率也是阻止高市早苗政府向日本央行施压要求其停止加息的关键因素 [3] 中性利率与政策空间 - 日本央行曾表示日本的中性利率介于1%至2.5%之间 [3] - 近一半（约50%）的分析师预计日本央行将就其对于中性利率的看法透露新信息 [3] - 约80%的受访者表示，由于政策利率预计仍低于估计区间，央行将继续表示实际利率处于“极低水平”，这将是存在进一步加息空间的关键信号 [3] 财政状况与债券市场影响 - 基准10年期国债收益率徘徊在2%附近，为2006年以来最高水平，部分原因是市场对日本财政健康状况的担忧 [4] - 收益率上升会增加政府的偿债成本 [4] - 上个月，高市早苗为一项旨在缓解通胀影响的新经济方案拨款17.7万亿日元（合1130亿美元），约71%的经济学家表示该方案规模过大 [4]