市场动态与资金流向 - 在美联储降息、全球流动性转向宽松背景下，短久期债券品种吸引力凸显 [1] - 国债政金债ETF（511580）于12月11日单日获得资金净流入2.6亿元，全天成交额达19.86亿元，最新规模攀升至25.3亿元，成交量与规模双双创上市以来新高 [1] 宏观与政策环境分析 - 美联储近期如期宣布降息25个基点，并重启国库券购买计划以维持流动性充裕，机构普遍认为此举利好全球金融市场 [3] - 全球流动性宽松叠加中美利差收窄，利好中国国内宽松的货币政策环境，对国内债市构成基本面利好 [3] - 国内债市主要受国内因素影响，近期受到国内供给、通胀预期变化等因素扰动较大，短期波动可能加大 [3] 债券品种配置价值分析 - 结合利率比价视角，短端品种配置价值凸显，政策利率对市场利率的牵引作用会得到强化 [3] - 超长端头寸仍显拥挤，长债利率下行赔率相对有限，目前仅适合交易属性资金参与 [3] - 短端品种虽然回调力度有限，但价值更为显著，更适合配置盘资金参与 [3] 特定投资工具分析 - 国债政金债ETF（511580）跟踪中证国债及政策性金融债0-3年指数，主要投资于0-3年期限的国债和政金债，具有信用风险低、体量较大、流动性较好的特点 [3] - 截至11月30日，国债及政金债0-3指数近3年年化回报2.44%，最大回撤-0.32%，年化夏普比率3.43，相比其他主要利率债风险收益比更优 [3] - 该ETF具备质押回购便利功能，投资者当日买入的份额当日即可申报用于质押融资，为运用杠杆策略增强收益的投资者提供了高效场内工具 [5] 历史业绩数据对比 - 在2022年12月1日至2025年11月30日数据区间内，国债及政金债0-3指数区间收益率为7.25%，年化收益率2.44%，最大回撤-0.32%，夏普比率3.43 [4] - 同期，国债及政金债3-5指数区间收益率10.88%，年化收益率3.62%，最大回撤-1.15%，夏普比率2.52 [4] - 同期，国债及政金债7-10指数区间收益率16.48%，年化收益率5.39%，最大回撤-2.26%，夏普比率2.19 [4]