公司股价与合规风波 - 12月11日，中兴通讯A股跌停，股价报收于37.82元/股，最新市值为1809亿元，H股当日跌超13% [1] - 外媒报道称，中兴通讯可能向美国政府支付超过10亿美元，甚至可能高达20亿美元或以上，以结束海外贿赂指控 [1] - 公司发布公告称，正与美国司法部就相关调查进行沟通，将通过法律手段维护权益，并表示目前生产经营一切正常 [1] - 公司历史上曾因违反美国出口管制法律，于2018年与美国政府达成和解，累计缴纳22.9亿美元（约合147亿元人民币）罚款 [2] - 受高额罚款影响，公司2016年及2018年分别亏损23.57亿元、69.84亿元 [2] 管理层与战略转型 - 2024年3月，方榕成为中兴通讯新任董事长，是公司首任女性掌门人 [3] - 前任董事长李自学在2018年上任后，抓住国内5G建设风口带领公司重回增长轨道，并于2023年提出从“全连接”战略转向“连接+算力”战略 [3] - 方榕接任后，公司将继续加速“连接+算力”的战略转型 [3] - 在李自学任职期间，公司海外业务收缩，2017年海外业务收入占比为43.06%，其中欧美及大洋洲地区占比25.09%，至2024年上半年，国内营收占比已超7成，欧美及大洋洲地区营收占比降至13.44% [3] - 方榕早期是公司国际化的关键推手，并在2018年后以非执行董事身份参与了合规重建 [4] 传统业务承压与算力转型 - 国内5G建设步入平稳期，运营商资本开支下滑，2024年上半年三大运营商资本开支合计约1128亿元，同比下降16.5% [5][6] - 受此影响，2023年及2024年上半年，中兴通讯运营商网络业务收入分别同比下降15.02%、5.99% [6] - 2024年上半年，运营商网络业务收入占比降至49%，是近10年来首次跌至50%以下 [6] - 公司算力业务发展迅速，2024年前三季度算力业务营收同比增长180%，营收占比达25%，其中服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120% [6] - 算力业务毛利率偏低，2024年上半年政企业务（包含算力业务）毛利率仅为8.27%，而运营商网络业务毛利率为52.94%，公司综合毛利率为32.45% [6] - 公司整体盈利能力下滑，2024年前三季度营收1005.20亿元，同比增长11.63%，但归母净利润53.22亿元，同比下滑32.69% [6] 算力业务发展与挑战 - 公司计划通过三种方式提升算力业务毛利率：提升产品收入规模以降低成本、提升自研比例并优化架构、从销售产品向销售解决方案及服务拓展 [7] - 算力行业中游基础设施制造商众多，竞争激烈，公司正在自研定海DPU芯片、凌云交换芯片、珠峰CPU芯片等产品 [7] - 若未来算力设备采用自研芯片，公司盈利能力有望提升 [7]