公司经营与销售数据 - 温氏股份2025年11月销售肉猪435.35万头，同比大幅增长49.71%，环比增长11.83%，单月出栏量创历史新高 [1] - 公司获得研究机构基于可比公司估值法的目标价，给予2026年14倍估值，对应目标价22.68元，并维持“买入”评级 [1] 行业供需与价格分析 - 2025年第三季度行业生猪出栏增速放缓，供应端压力得到缓解 [1] - 2025年11月猪价处于磨底阶段，行业深亏状态仍在延续 [1] - 考虑到2025年12月行业理论出栏量依然处于高位，肥猪与仔猪价格难有起色 [1] - 当前鸡价景气延续，且春节前鸡价仍有较强支撑 [1] 行业产能与趋势展望 - 基于利润驱动的市场化去产能将持续兑现 [1] - 当前猪价现实与预期双弱，叠加政策驱动，生猪养殖行业去产能正在加速 [1] - 行业去产能加速将助力猪价实现长期上涨 [1] - 继续看好政策与市场共振下的产能去化前景 [1]