文章核心观点 - 摩根大通认为敏实集团股价下跌源于市场对墨西哥新关税的担忧 但该行认为实际影响有限 并给予增持评级和目标价70港元 [1] 市场反应与事件背景 - 敏实集团股价在新闻发布前一日下挫约6% [1] - 股价下跌与市场担忧墨西哥参议院批准对包括汽车零部件在内的多类中国进口商品加征新关税有关 新关税税率最高达50% 将于2026年生效 [1] 摩根大通的分析与观点 - 摩根大通预期新关税对敏实集团影响有限 [1] - 公司墨西哥业务营运超过15年 已实现本地化物料采购以符合美墨加协议规则 [1] - 管理层预期在本地化生产下成本压力有限 可缓解关税上调风险 [1] - 潜在的美国对墨西哥进口加征5%关税影响同样较小 因公司所有墨西哥生产均符合美墨加协议 [1] - 集团在北美、欧盟及亚洲15个国家拥有超过50个生产基地 拥有超过16年的海外工厂管理经验 [1] - 公司实际上处于去全球化的有利位置 [1] 投资评级与目标 - 摩根大通给予敏实集团“增持”评级 [1] - 目标价为70港元 [1]