日本央行货币政策会议前瞻 - 市场已几乎完全消化日本央行将在12月18日至19日会议上将政策利率从0.5%上调至0.75%的可能性[2] - 加息至0.75%将使日本央行的政策利率达到三十年来未见的水平[3] 未来政策路径与沟通框架 - 日本央行将继续承诺加息，但强调进一步加息的步伐将取决于经济对每次加息的反应[2] - 未来加息决定将基于观察过去的加息如何影响银行贷款、企业融资条件以及其他经济活动[2] - 日本央行将澄清，中性利率虽是重要参考指标，但在决定下一次加息时不会是决定性因素[3] - 日本央行将审视每次加息的经济影响，以衡量政策利率与中性水平的接近程度，从而决定是否进一步提高利率[3] 中性利率的角色与挑战 - 加息至0.75%将使政策利率接近日本央行目前估计的中性利率区间（1.0%-2.5%）的下限[3] - 日本央行工作人员将根据最新数据对中性利率估算进行内部更新，但在明年之前不太可能公布任何结果[3] - 有观点警告过度依赖中性利率估算的危险，因衡量确切水平“几乎是不可能的”[3] 支持继续加息的理由 - 鉴于通胀率超过2%的目标已持续三年多，日本的实际借贷成本仍处于深度负值，日本央行下周可能会强调这一点，以此作为进一步加息的理由[2] - 日本的实际利率非常低，允许日本央行分阶段继续加息[2] 政策环境与市场预期 - 有前官员表示，随着利率接近中性水平，央行在加息方面可能会变得比以前更加谨慎[4] - 日本央行在将利率上调至0.75%时，必须且可能会传达的关键信息是，即使在加息之后，货币环境仍将保持宽松[4]