文章核心观点 - 市场存在估值过高的热门人工智能软件股 投资者可寻找替代标的 Snowflake有望在2026年超越Palantir成为表现更优的投资选择 [1][2][3] Snowflake业务与AI赋能 - Snowflake运营基于云的数据仓库平台 客户可存储专有数据 并用于构建应用、获取洞察和运行分析 公司还提供第三方数据集市场 供客户共享、交换并货币化数据 [5] - 公司将AI工具融入其产品 帮助吸引新客户并增加现有客户业务 提供广泛AI服务 包括可租赁以访问大语言模型的无服务器GPU 其Cortex平台允许客户使用自有数据构建和部署AI应用 [7] - 在2026财年第三季度 每周有超过7,300名客户使用其AI功能 其中1,200名客户在其平台上构建AI代理 [8] - 该季度末客户总数略超12,600名 同比增长20% 意味着仍有大量客户可进行AI产品的交叉销售 [9] - 净收入留存率达125% 表明现有客户群体作为一个整体在其产品上的支出在增加 [10] Snowflake财务表现与增长前景 - 2026财年第三季度产品收入同比增长29% 达到11.6亿美元 调整后每股收益同比增长75% 达到0.35美元 本财年前九个月净利润增长79% [11] - 公司上调了2026财年指引 预计产品收入将增长28%至44.5亿美元 高于此前指引的43.9亿美元 [12] - 上季度剩余履约义务为79亿美元 同比增长37% 该指标增速超过总收入增速 表明公司获取合同的速度快于履约速度 [12] - 分析师预计Snowflake明年收入将增长24%至57亿美元 [16] - 若Snowflake明年收入达到预期的57亿美元 并以20倍市销率交易 其市值可能从当前水平增长约50% 达到1,140亿美元 [18] Snowflake与Palantir的比较 - Palantir是AI软件市场领导者之一 过去几年收入和盈利增长强劲 股价已大幅上涨 但当前股价处于昂贵水平 包含了大量对未来增长的预期 [2] - Snowflake今年股价上涨44% 远低于Palantir的140%涨幅 但Palantir的高估值可能在2026年拖累其股价 Snowflake的销售倍数显著更便宜 [14] - 分析师预计Palantir在2026年收入将增长40%至62亿美元 低于今年54%的预期增速 Snowflake的预期增速为24%至57亿美元 [16] - Palantir未来12个月的中位目标价为200美元 仅暗示较当前水平有约7%的上涨空间 [18]