核心观点 - 文章认为Alphabet（GOOG/GOOGL）和台积电（TSM）是两只有望在2026年带来可观回报的股票，两者在2025年均表现亮眼，并为2026年的业绩增长做好了准备 [1][2][11] Alphabet (GOOG/GOOGL) 分析 - 2025年下半年股价表现极为强劲，自7月1日以来累计涨幅已超过80% [3][12] - 股价上涨驱动力包括：法庭诉讼的利好消息、人工智能领域的突破以及新业务部门的潜在成立 [3][12] - 公司在生成式AI领域已扭转落后局面，其迅猛崛起甚至令OpenAI拉响了“红色警报” [3][12] - 公司拥有远超OpenAI的资源，且算力成本更低，核心成本优势在于其自研的张量处理单元（TPU）[3][12] - TPU在处理特定单一类型工作负载时，能以更低价格实现优于英伟达GPU的性能 [3][12] - 公司与博通合作自研TPU，避免了向英伟达支付高昂溢价，从而建立了规模更大、成本更低的算力基础设施 [3][13] - 公司可能战略转向对外出售TPU，据报道正与Meta Platforms洽谈采购事宜，此举有望开辟全新业务板块并带来爆发式增长 [4][14] 台积电 (TSM) 分析 - 作为全球领先的晶圆代工厂，是人工智能芯片供应链中的关键角色，绝大多数无晶圆厂芯片公司的产品由其代工生产 [5][15] - 2025年是丰收的一年，公司每个季度都实现了惊人的增长 [6][16] - 只要人工智能领域投入维持高位，公司的芯片需求就会持续旺盛 [8][17] - 2025年各大AI超大规模企业的资本支出已创下纪录，且2026年计划公布更高的资本开支，这支撑了公司的看涨逻辑 [8][17] - 长期增长趋势明确，英伟达预计到2030年全球数据中心资本支出将达到3万亿至4万亿美元，海量芯片需求将极大推动公司业务发展 [8][17]