中央经济工作会议定调2026年经济政策 - 中央经济工作会议于12月10-11日举行，为2026年经济工作指明方向，提出“五个必须”，强调加大逆周期和跨周期调节力度 [2][7] - 会议明确继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，预计明年财政赤字率不低于4%，货币政策或降准降息1-2次 [2][7] - 重点任务突出扩大内需、强化产业、促进改革，并将推动投资止跌回稳、稳定房地产市场 [2][7] 美股市场动态与个股表现 - 北京时间12月12日，美股收盘涨跌不一，道琼斯工业指数上涨1.34%创历史新高，纳斯达克指数下跌0.25%，标普500指数上涨0.21% [2][7] - 甲骨文因季度营收不及预期且上调支出预期，股价重挫超10%，拖累科技股走低，重新引发市场对科技股估值过高担忧 [2][7] - 贵金属价格大涨，白银价格创历史新高，纽约期银涨幅一度扩大至6%，黄金也表现强势，纽约期金突破4300美元关口 [2][3][7][8] A股与港股公司特定事件 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，截至11日收盘价较发行价涨幅达723.49%，公司发布风险提示称股价涨幅大或存在非理性炒作 [2][7] - 公司2025年前三季度净利润为-7.24亿元，预计全年净利润为-11.68亿至-7.30亿元，新产品量产及产生收入尚需时间 [2][7] - 泡泡玛特市值蒸发超2000亿港元，核心投资人清仓减持，旗下Labubu热度下降，二手平台溢价回落，投资者担忧其收入增速见顶且出海策略面临挑战 [3][8] - 贵州茅台2025年飞天茅台散瓶和原箱批发参考价均跌破1499元官方指导价，今年以来价格持续下跌，渠道商利润受影响，需求偏弱是主要难题 [4][10] 行业指数调整与资金流向 - 12月12日收市后，沪深300、中证500等6大指数样本调整生效，背后对应“万亿”级指数基金将同步调仓 [3][8] - 调整后指数科技成色更显著，沪深300“新质生产力”特征提升，多只新兴行业龙头被调入 [3][8] 科技行业趋势与竞争格局 - 12月以来券商密集调研A股上市公司，电子、机械设备等行业受关注，存储芯片相关公司被重点调研 [3][8] - 多家券商发布2026年度策略，普遍认为科技板块仍是明年投资主线，存储芯片、AI等领域值得关注 [3][8] - 美国政府本周批准英伟达等向中国出售部分高端芯片，但需缴纳25%销售提成，此前英伟达因禁运失去部分中国市场份额 [4][5][10] - 谷歌、亚马逊、微软加速普及自研芯片，预计2026年将与英伟达展开“性能 vs 成本”对决，或夺走其部分市场份额 [5][10] - 孙正义全力押注OpenAI，软银上半年财报因投资收益创新高，股价翻三倍，但财报利润多为浮盈，且软银出售了英伟达等股份筹资 [4][9] - 谷歌推出Gemini 3使投资者质疑OpenAI领先优势，软银市值在半月内近乎“腰斩”，面临资金缺口和商业模式风险 [4][10]