市场整体表现 - 2025年12月12日，A股三大指数集体上涨，沪指涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97% [1][21] - 沪深两市全天成交额达到2.09万亿元，较昨日放量超2300亿元 [1][21] - 港股科技股大面积爆发，A+H芯片产业链再度走强 [1][22] 人工智能（AI）产业链 - AI产业链重拾攻势，相关ETF表现强势，科创人工智能ETF（589520）和创业板人工智能ETF（159363）盘中场内价格双双涨超2% [1][22] - 科创人工智能ETF（589520）收涨2.12%，全天成交额4729万元，环比激增92%，午后频现溢价区间，显示买盘资金强势 [4][25] - 端侧AI领域成果涌现，字节跳动与中兴通讯联合推出的努比亚M153工程样机首发售罄，阿里巴巴开售自研的夸克AI眼镜 [5][26] - 政策层面，国务院印发《关于深入实施人工智能+行动的意见》，提出到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，到2030年超90% [6][27] - AI投资逻辑正从“卖铲子”（硬件和基础设施）转向“挖金子”（实际应用和商业化），应用层被认为具有更大想象空间 [6][27] - 科创人工智能ETF（589520）标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，具备较强国产替代特点，前十大重仓股权重占比逾七成，第一大重仓行业半导体占比超一半 [6][29][30] - 该ETF的30只成份股中，28只收涨，超六成个股涨逾2%，其中合合信息领涨13.80%，芯原股份涨7.22%，云天励飞涨6.99%，云从科技涨6.87% [7][28] 芯片与信息技术 - 全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）放量收涨2.07%，单日成交额8228万元，一举收复5日、10日均线 [8][30] - 成份股方面，阜博集团、天岳先进涨超6%，商汤-W涨超5%，小米集团-W、美图公司等多股涨超3% [9][31] - 消息面上，OpenAI正式发布迄今最先进的GPT-5.2系列模型，创多个基准测试行业记录，提振AI板块情绪 [10][32] - 兴业证券全球首席策略师张忆东指出，2026年最确定的投资方向还是AI，目前仍属于大周期初期 [10][32] - 西部证券分析认为，2026年AI板块可关注三个方向：AI芯片（算力）、模型侧（多模态能力）和应用侧（企业级AI应用与AI硬件） [10][11][32][34] - 从估值看，截至2025年12月11日，港股信息技术ETF（159131）标的指数最新市盈率为34.26倍，位于近3年39.85%分位点，距离今年2月高点仍有56%以上空间，估值性价比优于创业板指（市盈率40.37倍）和纳斯达克100（市盈率36.38倍） [12][13][35] - 该ETF标的指数由“70%硬件+30%软件”构成，重仓港股半导体、电子、计算机软件，涵盖42只硬科技公司，其中中芯国际权重达20.48%，小米集团-W权重9.53%，华虹半导体权重5.80% [15][37] 国防军工板块 - 国防军工板块热度高，商业航天、可控核聚变、超导等多题材联袂带动，高人气国防军工ETF（512810）收盘价再创逾1个月新高 [1][15][22][37] - 相关成份股表现亮眼，西部材料涨停（10.00%），四川九洲涨停（9.98%），西部超导涨7.18%，应流股份、航天发展等创历史新高 [16][38] - 本周（截至12月12日当周），国防军工ETF（512810）场内累涨2.59%，大幅跑赢沪指（-0.34%）及沪深300（-0.08%），实现“连涨三周”，单周累计成交4.09亿元，较上周显著放量 [16][38] - 板块反弹动力主要来自新域新质领域（如商业航天、可控核聚变、超导）加速发展 [18][40] - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济等万亿级新产业，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环 [18][40] - 机构观点认为，国防军工产业已从单一内需模式，演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，行业正从“周期成长”转向“全面成长”，2026年新五年规划开局年有望实现军民贸需求共振 [18][40] 宏观经济与政策背景 - 2025年12月11日召开的重要会议总结2025年经济工作，部署2026年经济工作，提出要“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，实现“十五五”良好开局 [3][23] - 世界银行、国际货币基金组织等国际组织纷纷上调对明年中国经济增速预期，世界银行认为中国长期增长潜力仍相当高 [3][23] - 德邦证券指出，美联储降息落地释放全球流动性，建议关注科技成长、红利与周期资源等板块 [3][23] - 华龙证券表示，2026年政策延续积极，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调“内需主导”、“创新驱动” [3][24][25] - 中国银河证券指出，“人工智能”连续两年被重要会议强调，确认其战略地位，未来政策导向预计将更侧重于产业增加值、市场份额等具体经济指标 [11][34]