理财子公司与农商行合作趋势 - 多家理财子公司近期密集新增农商行为代销机构，合作成为大势所趋[1] - 信银理财在12月11日新增江苏丹阳、涟水、泗洪三家农商行为代销机构，11月共增加7家农商行[2] - 中银理财在12月11日新增河北沧州农商行，12月9日新增石家庄汇融农村合作银行为代销机构，11月新增2家农商行[2] - 招银理财与浙江南浔农商行签署代销协议，苏银理财新增浙江开化农商行、绍兴瑞丰农商行为销售机构[2] 合作背后的驱动因素 - 从农商行角度看，与理财公司合作可推动业务转型，因监管要求未设立理财子公司的银行需压降存量理财业务规模[3] - 从理财公司角度看，与农商行合作可提升渠道渗透率，农商行深耕区域市场多年，客户基础好，当地认可度高，能有效拓展市场空间[3] - 农商行为理财业务转型提供了重要的业务合作窗口期[3] 行业数据与渠道拓展 - 2025年三季度，理财子公司持续拓展代销渠道[3] - 2025年9月全市场有583家机构跨行代销理财公司发行的产品，较去年同期增加35家[3] 中小银行的“轻资管”转型 - 目前包括农商行在内的大部分中小银行正向“轻资管”深度转型[4] - 大多数中小银行不具备成立理财子公司的条件，需按监管要求压降存量理财规模[4] - 加强理财代销、压降自营理财，向“轻资管”转型成为中小银行大趋势[4] - 监管对存量业务的清理要求、自主管理的高合规成本及理财子公司丰富的产品供给，将持续推动中小银行聚焦代销业务[1][4] 转型的复杂性与差异化策略 - 大部分中小银行向“轻资管”深度转型，但短时间内难以实现彻底纯代销格局[4] - 部分区域龙头中小银行凭借本地化客群和特色资产资源，会保留少量自营理财业务以实现差异化竞争，维系核心客户黏性[5] - 纯代销模式依赖合作机构产品质量与佣金政策，盈利稳定性不足，可能丧失业务主动权[5] - 部分中小银行也在积极申请理财公司牌照，因此倾向于维持自营理财优势[5]