本周市场整体表现 - A股市场走势分化，创业板指在算力硬件等科技股带动下领涨，累计涨幅2.74%，上证指数累计跌幅0.34%，深证成指累计涨幅0.84%，科创50指数累计涨幅1.72% [1] - 微盘股指数大幅杀跌，累计跌幅5.02%，周五收盘价跌破60日均线，为近半年内首次 [1] - 市场中期仍以宽幅震荡为主，整体向下空间相对有限 [1] 行业与题材表现 - 中信一级行业中，通信和国防军工板块涨幅领先，煤炭、石油、纺织服装等板块跌幅居前 [3] - 国防军工板块受商业航天产业催化，SpaceX拟IPO募资超300亿美元，目标整体估值约1.5万亿美元，计划最快于2026年中后期上市，并计划利用部分募资开发太空数据中心 [3] - 国内商业航天催化包括：海南文昌国际航天城年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可回收运载火箭长征十二号甲计划12月中下旬首飞 [3] - 算力硬件股走强，因美股AI相关企业表现强势，且美国政府将允许英伟达向中国出售其H200人工智能芯片，刺激光模块、PCB产业链 [3] - 存储芯片现货价格近期大幅飙升，带动存储线片相关产业链个股强势修复，半导体板块周五整体异动 [3] - 大消费板块持续回暖，商务部表示将加快推进消费新业态新模式新场景试点和国际化消费环境建设，并把零售业作为培育完整内需体系的关键着力点，全国零售业创新发展大会于12月9日至10日举行 [3] - 多晶硅平台公司北京光和谦成科技有限责任公司注册，证监会表示将对优质机构适度打开资本空间和杠杆限制以提升资本利用效率，带动光伏、非银板块本周异动 [4] 本周重要宏观事件与数据 - 美联储12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%至3.75% [8][9] - 分析师观点认为，美联储表态偏鸽，并计划未来30天买入400亿美元短期国债开启扩表，海外流动性边际显著宽松 [10] - 展望2026年，美国降息周期内中美利差有望收窄，美元流动性释放直接利好A股与港股的分母端修复，并带动外资风险偏好回升 [10] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，前值为0.2%，核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上 [11] - CPI涨幅扩大由食品价格回升、消费补贴政策与国际金价上涨共同拉动，核心CPI涨势维持韧性，扩内需政策效果显化、服务消费回暖势头强劲 [12] - 11月PPI环比上涨0.1%，连续两个月环比上涨，同比下降2.2%，前值为下降2.1% [11] - PPI同比下降主要受上年同期高基数影响，“反内卷”对价格的积极影响仍在显现，中央经济工作会议强调将物价合理回升纳入货币政策考量 [12] - 中国11月新增社会融资规模2.49万亿元，同比多增1627亿元 [13] - 社融同比连续第二个月多增，除政府债券净融资托底外，企业债券净融资、未贴现银行承兑汇票双双转为同比多增，反映实体自发融资开始修复 [14] - 11月新增信贷规模3900亿元，同比少增1900亿元，但降幅较上月2800亿元收窄，且环比多增1700亿元，呈现“小月不低”特征 [13][14] - 信贷结构亮点在于企业中长期贷款净增1700亿元，为近三个月次高，背后或为制造业技术改造与基建融资需求回暖支撑 [14] - 11月M2同比增长8.0%，与上月持平，M1同比增长4.9%，较上月回落1.3个百分点 [13] - M2增速维持8.0%，财政投放与理财资金回表提供支撑 [14]