核心投资观点 - 传统的“低买高卖”或基于估值选股策略效果不佳 应关注盈利预测的可实现性 买入盈利预测被低估的公司 卖出盈利预测过高的公司 [1][2] - 数据中心相关资本支出预计将从当前的5000亿美元增长至2027年的1万亿美元 未来18个月该领域增长率可能达到100% [8] 行业与市场展望 - 2026年可能出现重大转变 市场关注点将从AI的营收受益者（如博通、英伟达）转向生产力受益者 后者的估值倍数（如市盈率、企业价值与销售额比率）可能开始扩张 [4] - 医疗保健和金融是当前最大的超配行业 这些行业可能实现利润率扩张 且对关税等因素的敏感性相对较低 [5] - 生产力受益者可通过预测员工和客户行为来降低成本 从而在AI投资主题中受益 [6] 公司具体案例与策略 - 以沃尔玛和RH为例 投资决策应基于对其盈利预测可实现性的比较 而非价格走势 [3] - 博通财报表现良好但股价因电话会议细节下跌10% 说明短期事件对股价有影响 但长期投资需基于更宏观的周期判断 [6] - 对于并购交易 平均来看收购方表现不佳 以Netflix的交易为例 其作为成长型公司 使用股票加现金方式 以较高的企业价值与销售额比率进行收购 触发了多项负面信号 [10][11] - 交易时机很重要 若预期公司盈利良好 应在财报发布前约10天买入 而非前1天 因市场往往提前反应 [7]