文章核心观点 - 市场对OpenAI、Coreweave和Oracle等AI算力相关公司的资本充足性及融资能力表示担忧 而微软、亚马逊和谷歌等大型科技公司凭借强大的现金流在数据中心建设方面占据优势 [1][2][5][6] 资本与融资挑战 - Coreweave曾将其数据中心建设延迟归咎于天气和Core Scientific公司 但市场猜测延迟可能与资本问题有关 [1] - OpenAI可能面临资本不足的困境 难以支付其已预订的算力容量 [2] - Oracle的信用违约互换(CDS)市场表现受到关注 其在2026年重返市场融资的能力将是关键 [4] - Oracle的借款能力已接近极限 处于投资级的最低档 为维持投资级评级 其在借款额度和条款上受到严格限制 获取资本将非常困难 [5] - OpenAI和Coreweave在获取资本方面同样面临困难 [5] 行业竞争格局 - 在数据中心建设所需资源（如暖通空调、电工、毛坯房）方面 超大规模云服务商（hyperscalers）进展顺利 而OpenAI和新兴云服务商（neo clouds）则遇到问题 [3] - 微软、亚马逊和谷歌拥有充足的现金和现金流来建设数据中心 这些设施是交付AI能力所必需的 它们在行业中占据主导地位 [6]