铜价走势与市场表现 - 铜价正逼近每吨12,000美元大关，周五一度触及每吨11,952美元纪录新高 [1] - 铜价今年迄今已上涨35%，并有望创下2009年以来的最大涨幅 [1] - 加拿大Sprott Asset Management推出的全球首只实物支撑铜基金，今年以来已飙升近46%，达到每单位近14加元 [1] 铜需求驱动因素 - 人工智能数据中心、电动汽车以及能源转型所需基础设施的电网现代化和扩建，正推动铜需求增长 [1] - 包括风能和太阳能等可再生能源技术在内的能源转型预计也将提振铜需求 [2] - 麦格理预计，今年全球铜需求量将达到2,700万吨，比2024年增长2.7%，其中中国需求量将增长3.7% [2] - 麦格理预测，明年除中国以外的全球铜需求量将增长3% [2] 铜供应状况与市场缺口 - 近期调查显示，今年铜市场将出现12.4万吨的供应缺口，明年将出现15万吨的缺口 [1] - 市场看涨情绪主要受供应紧张的预期驱动 [2] - 供应中断（如印尼格拉斯伯格铜矿事故）以及矿业公司下调产量指导，加剧了市场对供应紧张的预期 [2] 库存与贸易流向变化 - 今年迄今为止，全球交易所仓库（包括LME、COMEX和上海期货交易所）的铜库存总量已增长54%，达到661,021吨 [2] - COMEX铜库存达到创纪录的405,782吨，占交易所总库存的61%，而2025年初这一比例仅为20% [3] - 由于美国总统特朗普计划加征进口关税，自3月份以来交易商一直在向美国发运铜，导致COMEX铜价走高 [2] - 精炼铜在8月1日生效的50%进口关税中获得豁免，但美国对铜的关税仍在审查中，预计将于明年6月前公布最新结果 [4] 投资行为与市场情绪 - 投资者会购买与铜相关的资产（如ETFs），以投资数据中心所需的硬资产 [1] - 加拿大Sprott Asset Management的实物铜基金持有近1万吨实物铜 [1] - 由于大量铜发往美国，市场感觉供应非常紧张 [4]