美联储货币政策 - 美联储下调联邦基金利率25个基点至3.50%–3.75% [1] - 美联储启动准备金管理购买月度操作，每月约400亿美元，并对到期机构债进行再投资 [1] - 政策组合旨在缓解短端融资压力并重塑短期国债供需格局，预计将导致短端收益率回落 [1] 宏观经济数据与政策路径 - 美国就业数据疲软，ADP与初请数据走低，首次申请失业救济人数显著上升 [1] - 部分通胀指标如核心PCE仍维持历史高位 [1] - 美联储在降息同时强调未来降息节奏可能趋缓，形成“鹰派降息”框架 [1] - 点阵图与鲍威尔会后表述成为美元与美债价格重新定价的核心依据 [1] 黄金市场动态 - 黄金价格表现坚挺，本周多次试探并站稳4250美元上方，最高接近4275美元 [2] - 地缘局势不确定性及主要央行持续增持黄金为金价提供稳固支撑 [2] - 若地缘风险缓解，避险需求下降可能限制金价进一步上行空间 [2] 美股市场表现 - 美联储降息与购债为市场提供宽松流动性 [2] - 科技板块盈利兑现和个股弹性分化使纳斯达克承压，而道指和标普受非科技板块支撑创出新高 [2] - 市场呈现流动性利好与板块估值分化并存的局面，板块轮动加剧 [2] 投资策略与关注要点 - 关注美联储购债节奏，若RMP维持高频执行将长期改变短端供需格局 [2] - 在“已降息但门槛提高”背景下，应以点阵图、鲍威尔措辞及票委偏好为交易信号 [2] - 黄金交易策略：未稳站4250美元前避免盲目追高，若回落至4170–4200美元区间可视为短线买入机会 [2] - 美股应侧重结构性选择，关注盈利稳健、受流动性直接受益的行业，对高估值科技保持谨慎 [3]