核心观点 - 尽管面临充满挑战的宏观资金环境，公司业务基础依然稳固，单细胞和空间生物学领域的长期增长驱动力强劲 [1][8][18] - 第二季度总收入为1.729亿美元，同比增长13%，但剔除与布鲁克专利和解相关的许可和特许权收入后，收入为1.456亿美元，同比下降5% [4][21] - 公司通过产品创新（如GEM-X Flex、Xenium）和战略收购（Scale Biosciences）持续巩固技术领导地位，以降低应用成本、扩大规模并开拓新市场 [1][10][16] 第二季度财务表现 - 总收入：1.729亿美元，同比增长13% [21] - 调整后收入：剔除和解带来的许可和特许权收入部分后，第二季度收入为1.456亿美元 [4][21] - 消耗品收入：总计1.222亿美元，同比下降1% [21] - 单细胞（Chromium）消耗品收入：8580万美元，同比下降9%，主要受平均反应价格下降驱动，但反应体积实现同比增长和环比增长 [1][21] - 空间（Spatial）消耗品收入：3640万美元，同比增长24%，主要由Xenium消耗品驱动 [1][21] - 仪器收入：总计1450万美元，同比下降39% [22] - 单细胞仪器收入：570万美元，同比下降35%，主要受平均售价下降驱动，但仪器装机量同比增长11% [22] - 空间仪器收入：880万美元，同比下降42%，主要因销量减少 [22] - 服务收入：850万美元，同比增长47%，主要得益于Xenium服务计划的增长 [22] - 盈利能力：毛利润为1.251亿美元，毛利率为72%（上年同期为68%）；剔除和解影响后，毛利率为67% [24] - 运营结果：运营收入为3010万美元（上年同期运营亏损4170万美元）；剔除和解影响后，运营亏损为3790万美元 [24] - 净利润：净利润为3450万美元（上年同期净亏损3790万美元）；剔除和解影响后，净亏损为3350万美元 [25] - 现金状况：季度末现金及等价物和有价证券为4.47亿美元，季度内现金余额增加4000万美元（不包括第三季度开始的和解相关付款） [3][25] 区域市场表现 - 美洲：收入7890万美元（剔除和解影响），同比下降15%，环比增长7% [23] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）：收入3470万美元（剔除和解影响），同比下降7%，环比增长9% [23] - 亚太地区（APAC）：收入3200万美元（剔除和解影响），同比增长41%，环比下降1% [23] - 中国市场的强劲表现部分源于客户因潜在关税变化而提前采购，公司估计此提前采购带来的收入影响约为400万美元 [2][23][26] 产品与技术创新 - 单细胞平台（Chromium）：新产品如GEM-X Flex和Universal On Chip Multiplex在降低成本和扩大规模方面表现强劲，推动了反应体积的增长 [1] - 即将推出Flex v2，旨在显著提高通量、简化工作流程，并适用于大规模扰动实验和生物制药应用 [11] - 空间平台（Spatial）：Xenium是增长的核心驱动力，单台仪器使用率持续提升 [6] - 近期推出了Visium HD 3 Prime和HD细胞分割功能 [10] - 正在准备发布Visium HD XL和Xenium RNA plus protein等重要创新 [10] - 技术路线图：公司对单细胞和空间生物学的长期潜力充满信心，认为其仍处于采用曲线的早期阶段 [12] 战略举措与收购 - 收购Scale Biosciences：已签署最终协议，以3000万美元的前期现金和股票对价进行收购，另有基于里程碑的或有对价 [26][27] - 此次收购属于技术收购，旨在获得关键发明（如组合索引、量子条形码技术），以增强单细胞平台能力，推动成本降低和规模扩大 [16][36][38][49] - 预计对2025年剩余时间的收入和运营费用不会产生重大影响 [27] - 短期内收入贡献微乎其微，战略重点在于技术整合 [40][41] 终端市场需求与宏观环境 - 资金环境：仍然充满挑战且高度不确定，特别是在学术和政府资助领域，导致项目时间线延长、客户支出谨慎 [2][7] - 美国学术和政府资金环境未进一步恶化，但也未看到客户行为有实质性改善 [7] - 许多机构的支出保持保守，资本设备支出在全球范围内仍面临重大挑战 [7] - 客户行为：面临采购审查增加、审批周期延长、资本支出和实验室人员新限制等挑战，导致项目启动延迟、研究设计规模缩减以及价格敏感度提高 [7] - 预算清晰度和资金的实际拨付是影响客户支出信心的两个最重要因素 [64][65] - 长期趋势：与客户的交流强化了公司的信念，即单细胞和空间是生命科学工具中最具增长潜力的领域，研究人员正将注意力和资金转向这些领域 [8] - 两大新兴趋势：使用Xenium的大型转化研究，以及用于训练AI模型和构建虚拟细胞的大规模单细胞扰动实验 [12][13][14] 第三季度业绩展望 - 收入指引：预计第三季度收入在1.4亿至1.44亿美元之间 [26] - 该指引已考虑中国地区约400万美元的收入因关税问题从第三季度提前至第二季度的影响；剔除该影响，预计第三季度收入与第二季度大致持平 [26] - 经营预期：预计客户谨慎的支出行为和资本设备支出限制将持续，第三季度情况将与第二季度大致相似 [26][33][61] - 空间消耗品预计继续保持强劲，单细胞消耗品反应体积预计继续增长，但资本支出压力持续，在空间领域（尤其是高价Xenium分析仪）更为明显 [61][62]