OpenAI相关公司股价大跌及市场担忧 - 过去一年被视为“点金石”的OpenAI概念股，其“魔法”在近期失效，导致与其深度绑定的上市公司股价集体大跌[4][5] - 12月12日，博通股价大跌11%，市值蒸发2192亿美元，拖累美股AI八巨头市值一夜蒸发5470亿美元（约合人民币3.8万亿元）[4][5][6] - 与OpenAI深度绑定的上市公司自10月底以来股价普遍下跌，其中甲骨文跌27.7%，软银跌34%，微软跌7.42%，英伟达跌13.51%，CoreWeave跌41.22%，AMD跌17.70%[6][20][21] 博通（Broadcom）的业绩与风险 - 博通2025财年第四季度业绩超预期，每股盈利1.95美元（预期1.87美元），营收180.2亿美元（预期174.5亿美元），并预计2026财年第一季度AI芯片销售额将达82亿美元，较去年同期翻倍[7] - 尽管业绩向好，但公司披露其AI收入毛利率低于非AI收入毛利率，且与OpenAI的合同在2026年不会产生太多收益，大部分收益将在2027年至2029年产生，导致股价在财报后转跌[7][11] - 博通目前拥有730亿美元的AI产品订单积压，将在未来六个季度内交付，但此数字令部分投资者失望，尽管CEO称其为“最低值”[9] 甲骨文（Oracle）的财务压力与OpenAI订单风险 - 甲骨文2026财年第二季度总营收160.6亿美元不及预期，云业务营收80亿美元同比增长34%，但未达80.4亿美元的分析师预期[12] - 公司剩余履约义务（RPO）同比飙升438%至5230亿美元，远超预期的5020亿美元，其中3000亿美元来自OpenAI一项为期五年的算力采购协议[12][14] - 市场严重怀疑OpenAI的履约能力，分析师估算OpenAI需在2030年实现逾3000亿美元年收入才能覆盖甲骨文合同支出，甲骨文上财季自由现金流约为-132亿美元（预期-52亿美元），并将2026财年资本支出预期上调150亿美元至500亿美元[14] - 甲骨文五年期信用违约掉期（CDS）已升至2009年以来最高点，反映投资者对其信用质量信心下降[14][16] OpenAI面临的竞争与商业模式挑战 - 谷歌新一代模型Gemini 3的出现给OpenAI带来巨大压力，专家认为OpenAI模型水准不再有明显优势，且难以抗衡谷歌的全栈全生态优势[4][21][22] - OpenAI在四个月内紧急发布了GPT-5、GPT-5.1和GPT-5.2，但业界认为其在对手压力下显得被动[21] - 科技评论员估算，建设1GW数据中心需耗资约500亿美元且耗时至少两年半，OpenAI要兑现多个1GW部署承诺需筹集超1000亿美元，其宣称的33GW目标总投资将是万亿美元级别[22] - 汇丰银行研报警告，到2030年OpenAI的累计自由现金流仍将为负，资金缺口高达2070亿美元，其商业模式的可持续性正经历挑战[23] 谷歌（Google）的竞争优势与市场前景 - 与OpenAI依赖外部合作不同，谷歌走全栈自研路线，使用自家TPU芯片支撑云平台和Gemini模型，带来成本优势[26][27] - 分析数据显示，谷歌TPUv7的总拥有成本（TCO）比英伟达GB200服务器低约44%[27] - 分析师预测，若谷歌对外销售TPU，数年内有望占据AI芯片市场20%份额，催生一个约9000亿美元规模的业务，每向第三方销售50万块TPU可能在2027年增加约130亿美元收入[28] - 市场预估谷歌明年市值有望站稳5万亿美元，专家指出其拥有AI全栈、软硬件与服务全栈以及全球用户市场（约50亿用户）三大优势[28] 英伟达（NVIDIA）与行业动态 - 英伟达计划下周在其总部举办闭门峰会，邀请电力和电气工程领域初创公司，重点讨论数据中心电力短缺问题[34][36] - 位于圣克拉拉的两座数据中心因无法获得足够电力已空置数年，摩根士丹利将2025~2028年美国数据中心累计电力缺口从44吉瓦上调至47吉瓦[36] - 高盛指出，AI服务器集群的耗电速度远超电网扩容步伐，电力供应恐将成为AI时代最大瓶颈[36] 金融市场与大宗商品表现 - 12月12日收盘，纳指跌1.69%，创两周新低；标普500指数跌1.07%；道指跌0.51%但本周累计上涨1.05%[42] - 现货白银本周累涨6.29%，周内一度触及64.65美元/盎司，创历史新高；现货黄金本周累计上涨2.49%，报4302.68美元/盎司[42] - 美元指数本周累计下跌0.62%，连跌三周，周内一度跌破98关口[42][44] - 美国原油期货本周跌约4.4%，纽约天然气跌超22%[45]