行业背景与范式转移 - 2023年初人工智能的兴起引发了技术格局的范式转移 这些复杂算法生成原创内容的能力 有望通过提高工人生产力和自动化任务来释放巨大的利润 [1] - AI应用的第一波浪潮以图形处理单元的快速采用为特征 其提供了处理广泛AI任务所需的灵活性和计算能力 但这些主力芯片功耗显著 [2] - 用户目前正转向AI采用的下一阶段 寻求更节能的替代方案 博通正从这一转变中获利 其专用集成电路可针对特定任务定制 在特定场景下更具成本效益 [3] 公司财务表现 - 2025财年第四季度 公司营收创纪录 达到180.1亿美元 同比增长28% 推动调整后每股收益达到1.95美元 同比增长37% [5] - 业绩远超分析师普遍预期 分析师此前预期营收为174.6亿美元 调整后每股收益为1.87美元 [5] - 公司AI相关收入同比飙升74% 这是连续第11个季度加速增长 [6] - 首席执行官指出 对公司AI加速器 AI交换机和其他数据中心产品的需求是前所未有的 过去三个月的订单性质前所未见 [6] - AI初创公司Anthropic在上季度100亿美元订单基础上 额外增加了110亿美元的订单 将在未来一年交付 [6] 市场反应与分析师观点 - 尽管业绩强劲 但部分投资者获利了结导致股价在财报发布后下跌 跌幅高达12% 财报发布前该股在过去一年已上涨125% [8] - 多达15位分析师上调了目标价 其中多个看涨观点超过每股500美元 普遍共识是公司的业绩超预期并上调指引证明了其持续势头 该股仍是买入标的 [9] - 96%的给出意见的分析师将博通评为买入或强力买入 无人建议卖出 [9] - 汇丰银行分析师维持了华尔街最高的目标价535美元 这意味着较周五午盘价格有47%的潜在上涨空间 该分析师认为投资者未能充分认识到公司ASIC在超大规模计算运营商中日益扩大的数据中心应用潜力 [10] 估值与投资机会 - 股价回调为投资者提供了一个引人注目的机会 其估值突然变得更具吸引力 [11] - 公司目前股价为明年预期收益的28倍 其市盈增长比率为0.39 考虑到其加速增长 任何低于1的数值通常被视为股票被低估的标准 [11]