政策与经济会议 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，定调明年经济工作，外资机构认为会议在“十五五”规划战略谋篇布局下，细化了宏观政策的“开局定式” [3] - 会议重点包括有力提振消费释放内需潜力、以有效投资打开产业空间、通过“反内卷”塑造良性生态，共同构成硬科技创新的肥沃土壤 [3] - 中共中央政治局于12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，强调坚持“稳中求进、提质增效”总基调，兼顾短期稳增长与中长期高质量发展 [5] - 政治局会议指出，宏观政策、扩大内需、创新驱动等多方面协同发力，将为“十五五”规划开局筑牢根基 [5] 全球央行与货币政策 - 美联储于美东时间12月10日宣布，将联邦基金利率下调25个基点至3.50%～3.75%区间，为6年来首次出现3名委员投反对票，暴露内部分歧加大 [4] - 市场认为此次降息符合预期，明年仍有降息可能，但在“通胀保持高位+失业率不会跳升”的基本面下，降息的空间和可能性在缩减 [4] - 美联储降息带来的弱美元环境，将有利于全球多元资产配置 [4] - 国家外汇管理局数据显示，截至2025年11月末，中国外汇储备规模连续4个月稳定在3.3万亿美元以上，央行已连续13个月增持黄金 [18] 市场指数与价格数据 - 12月12日，上证基金指数涨0.13%收报7122.95点，深证ETF涨0.76%收报1812.88点，乐富指数涨0.75%收报9013.21点 [6] - 2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，其中城市上涨0.7%，农村上涨0.4%，食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8% [9][10] - 1—11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平 [10] - 四季度以来港股市场回调，截至12月10日，恒生指数过去两个多月累计跌幅接近5%，恒生科技指数跌幅逼近15% [13] 机构动态与业绩 - 中国投资有限责任公司发布《2024年度报告》，截至2024年底，其过去十年对外投资年化净收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点 [7] - 中投公司自成立以来累计年化净收益率为6.39%，截至2024年底总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [7] - 截至2024年底，中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [7] - 香港强制性公积金总资产首次突破1.5万亿港元，2025年初至今的净投资回报率约15% [8] - 中银基金任命刘信群为公司董事长，截至三季度末，其非货币基金规模为3263.77亿元，公募基金管理总规模超过7000亿元 [12] 贵金属市场 - 白银价格飙升至十年新高，引发市场对崩盘的担忧，历史数据显示白银任何一次年度涨幅超过100%都伴随至少50%的深度回调 [14] - 多位分析师认为，本轮白银上涨的核心驱动力与过往截然不同，逻辑已发生改变 [15] - 中国央行已连续13个月增持黄金 [18] 投资者行为与市场观点 - 截至2025年11月21日，股票私募仓位达82.97%，较前一周上升1.84个百分点，创下近185周新高 [20] - 私募操作策略以均衡布局与“高低切”为关键词，展望2026年，普遍将企业盈利的边际改善视为市场核心驱动力，认为A股“慢牛”基础仍在 [20] - 市场风格有望转向价值与成长更为均衡的格局 [20] - 基金公司认为港股近期的调整更多受流动性预期、短期情绪与阶段性资金行为影响，基本面未显著变化，调整后性价比更优 [13] - 港股科技和红利方向均有机会，核心资产的中长期配置价值值得重点关注 [13] 公司股权变动 - 国信证券二股东华润信托计划减持不超过5200万股（不超过总股本0.51%），股东一汽投资计划减持不超过2200万股（不超过总股本0.21%） [16] - 华润信托减持原因为资产配置调整需求，一汽投资减持是为补充经营发展资金需要，两者均继续看好国信证券的发展 [17]