文章核心观点 - 中央经济工作会议为2026年（“十五五”开局之年）定调，将实施更加积极有为的宏观政策，以扩大内需、创新驱动为核心，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，为资本市场提供支撑 [2] 坚持内需主导，建设强大国内市场 - 政策表述从“全方位扩大国内需求”强化为“坚持内需主导，建设强大国内市场”，进一步夯实内需的基石作用 [3] - 中国居民消费支出占GDP比重（39.57%）显著低于全球（56.41%）及东亚和太平洋地区（45.98%）水平，显示内需扩张潜力巨大 [3] - 2026年扩内需政策范围将拓展，方法更灵活，服务消费有望成为重要抓手，相关补贴政策有望年内落地 [3] - 2025年扩内需重点在“大规模设备更新、消费品以旧换新”，2026年将拓展至扩大优质商品服务供给、优化“两新”政策、释放服务消费潜力等领域 [3] 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 - 发展新质生产力是经济转型的破局之路，2024年“三新”经济增加值占GDP比重已超过18% [4] - 政策表述从“以科技创新引领新质生产力发展”优化为“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”，重视度提升 [4] - 新质生产力发展有五个侧重点：聚焦人工智能、量子信息等前沿领域；强化半导体、创新药等薄弱环节；推动数字智能技术全行业应用；进行产业链强链延链补链；在关键战略领域发挥新型举国体制优势 [4] 宏观经济政策更加积极有为 - 财政政策仍有一定发力空间，预计2026年财政赤字率在3.5-4%之间，中央加杠杆是重要方向 [6] - 货币政策将实施“适度宽松”，2026年降准降息仍可期待，但力度和节奏需观察，重点在促进经济增长和物价合理回升 [7] - 工作总基调更强调“提质增效”，未提“以进促稳、先立后破”，表明对经济韧性有信心，超常规刺激必要性降低，工作重点转向经济结构调整、产业优化和科技自立自强 [5] 股市和楼市定位更加精准 - 房地产定位已从经济引擎向民生基石转变，政策呈“托而不举”态势，重点在构建发展新模式 [8] - 房地产开发投资占固定资产投资比重从2021年2月的30.92%高点回落至2025年10月的17.99%，对经济拖累作用预计将明显缓解 [8] - 会议强调“持续深化资本市场投融资综合改革”，意在呵护“慢牛长牛走势”，为经济转型和居民财富增值提供支撑 [9] - 当前A股估值相对合理，证券化率低于前五轮牛市平均水平，预计2026年慢牛行情将延续，“科技成长”风格值得期待 [9]