地缘政治局势 - 泰国军队于当地时间13日16时09分对柬埔寨两处军事目标实施空袭，成功摧毁一处弹药库和一处防空通信系统[2][3] - 此轮泰柬冲突已造成15名泰国士兵死亡、超过270名士兵受伤，7名平民死亡，民众转移超26万人[3] - 俄罗斯对乌克兰敖德萨州发动大规模空袭，导致该州大部分地区断水断暖，部分地区停电，已知有2人受伤，共有20个变电站遭到破坏[5][6] 美联储人事与政策预期 - 特朗普表示，美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什是下一任美联储主席职位的头号候选人[7][8] - 特朗普希望联邦基金利率一年后降至“1%甚至更低”，以帮助美国财政部降低美国国债的高额融资成本[8] - 特朗普称下任美联储主席应在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全按照他的意见行事[8] 白银市场动态 - 周五晚间白银价格从高位快速回落，现货白银价格一度跌超4%，COMEX白银期货价格收跌3.88%[10] - 价格回调主因是连续上涨后资金获利平仓，以及CME清算所将COMEX白银期货保证金上调约10%，抬升持仓成本并加速去杠杆[12] - 2025年全球用银量预计约3.5万吨，而全年白银供应总量约2.9万吨，预估供需缺口超过6000吨[13] - 白银下游需求中约60%来自工业需求，光伏、新能源汽车、数据中心是未来需求增长的主要引擎[13] 金银比分析 - 近期由于白银涨势强于黄金，金银比从高位回落至不足70，创下近4年多来的新低[14] - 金银比下降通常反映经济处于上升周期，当前金银比已低于正常的70~95运行区间，存在套利空间[14] - 可将70附近视为金银比观察中枢，若继续下行，则白银有望冲击新高；若快速修复，则通常对应去杠杆与市场风险偏好回落[15]