美股市场走势与板块轮动 - 上周美股三大指数走势分化，尾盘跳水将衡量市场波动性的恐慌指数推高近20% [1] - 科技板块与通信服务板块在各板块中跌幅垫底，涨幅居前的板块为基础原材料、金融以及工业板块 [6] - 投资者兑现人工智能概念股盈利，转而买入周期股与价值导向型个股，市场领涨主线可能正转向价值股以及中小盘股 [6] - 近一周投资者净买入价值33亿美元的美股基金，其中金属与矿业、工业以及医疗保健类基金的单周资金净流入规模分别达到6.72亿美元、5.48亿美元和5.27亿美元 [6] - 道琼斯工业平均指数、标普500等权重指数与罗素2000指数均刷新历史新高，而科技股却因人工智能相关担忧遭遇下挫 [7] 人工智能领域资本支出与业绩压力 - 甲骨文与博通的季度业绩凸显出人工智能领域资本支出的庞大规模和业绩压力 [1] - 博通上周股价下跌8.4%，投资者更关注其利润率下滑与短期营收方面的隐忧 [6] - 甲骨文股价下跌12.6%，延续了该股的下行趋势 [6] - 围绕人工智能领域的担忧情绪是当前市场的利空因素之一 [7] 美联储货币政策与市场预期 - 美联储将联邦基金利率下调25个基点，利率点阵图显示2026年预计仅会再降息一次 [3] - 美联储宣布计划启动美国国债技术性购买操作，以助力维护市场流动性 [3] - 市场对美联储降息的预期略有降温，利率市场定价显示预计2026年首次降息最早发生在4月（概率约为81%），到6月时降息概率理论上达到100% [5] - 与联邦公开市场委员会的谨慎不同，市场目前的概率预期仍指向2026年将累计降息两次 [5] - 本次降息为美联储开启长期暂停降息周期奠定了基础，在2026年年中之前维持利率不变可能是稳妥的选择 [5] 美国经济数据表现 - 全美独立企业联盟小企业乐观指数11月上升0.8点至99.0，略高于市场预期 [3] - 计划上调平均售价的小企业主净占比上升13个百分点，达到34%，创下2023年3月以来的最高水平 [3] - 预期企业经营状况将改善的小企业主净占比下降5个百分点，降至15% [3] - 三季度就业成本指数环比上涨0.8%，低于1.0%的市场预期值 [3] - 美国上周初请失业金人数激增4.4万，达到23.6万人 [3] 美国国债收益率变动 - 尽管美联储宣布降息，但美国国债收益率全周仍普遍走高，收益率曲线呈现陡峭化走势 [4] - 2年期国债收益率近一周上涨约3个基点至3.564%，基准10年期国债收益率上涨约5个基点至4.192% [4] - 长期国债收益率可能走高的压力是当前市场的利空因素之一 [7] 未来市场展望与关键事件 - 对人工智能领域过度投资的担忧能否化解，将成为影响短期市场走向的关键因素 [1] - 下周公布的劳动力市场、消费者及通胀相关经济数据将影响美联储决策 [5] - 接下来市场将迎来多个可能影响走势的关键事件，包括非农就业报告、零售销售数据、消费者物价指数数据 [8] - 日本央行定于18~19日召开的货币政策会议，若政策立场比预期更为鹰派，可能会推动日本国债收益率走高，进而带动美国国债收益率上行 [8] - 年末的季节性上涨规律，叠加基金经理可能出现的“追涨操作”，均对多头有利 [7] - 尽管科技股短期内可能继续表现疲软，但在板块轮动的支撑以及多重利好因素推动下，美股仍有进一步上行的空间 [8]