全球货币政策趋势 - 2025年全球货币政策宽松势头步入尾声 发达经济体普遍呈现“踩刹车”趋势 全球主要央行政策路径出现显著分化 [1] - 美联储在最近一次降息后给出“模糊的前景” 若未来继续降息可能陷入“独自行动”的境地 这将重塑全球资本流动和资产定价逻辑 [1] - 全球货币政策图景日益复杂和分化 发达经济体降息势头消退 其他地区央行仍在宽松道路上前进 形成“双速”格局 [6] 日本央行政策动向 - 日本央行预计将在本周五进行标志性加息 市场普遍预期将基准利率上调至0.75% 这将是自今年1月以来的首次加息 [1][2] - 所有受访的日本央行观察人士都预计本月会加息 为决策提供支撑的是预计改善的“短观”调查以及预计维持在3.0%高位的11月核心CPI [2] 欧洲及英国央行政策动向 - 欧洲央行预计将维持利率不变 并可能上调增长预测 市场将密切关注其是否有转向紧缩的任何暗示 [1][3] - 经济学家一致预测英国央行本周将降息 但这很可能是其本轮宽松周期的最后几步棋之一 [1][3] - 在欧洲其他地区 瑞典、挪威和捷克的央行也预计将在本周的会议上维持利率稳定 [3] 美联储政策预期 - 美联储近日如期降息25个基点 市场普遍预期美联储明年仍维持宽松政策 [4][5] - 花旗、摩根士丹利及摩根大通均将首次降息时点指向明年1月 其中花旗预计3月将再次降息 摩根士丹利判断4月跟进第二次降息 [5] 其他地区央行政策 - 亚洲地区的泰国央行预计将在周三降息25个基点 经济学家对印度尼西亚央行是否会采取同样行动的看法存在分歧 [6] - 拉丁美洲的智利和墨西哥央行预计将在本周降息 哥伦比亚央行可能会选择维持利率在9.25%不变 俄罗斯央行也可能再次降息但幅度或缩减至50个基点 [6] 汇率市场影响 - 高盛等分析认为 美联储维持宽松而欧日等央行维持紧缩倾向的政策分化 预计将在2026年前后通过汇率市场显现关键影响 美元贬值压力正成为市场焦点 [7] - 德银、高盛预期美元将在2026年继续走弱 若美联储降息力度超预期叠加非美地区经济回暖 美元或面临持续贬值压力 [7]