政策方向与核心观点 - 三部门发文旨在通过加快个人消费贷款业务发展来提振消费，核心是让个人更容易、更便宜地借到钱[4] - 该政策被视为试图整体替换经济增长模式，而不仅仅是刺激消费[4] - 分析认为通过增加信贷供给来解决消费问题是供给侧方案，但当前面临的是需求侧问题，方案可能不切实际[10] 居民收入与消费现状 - 2024年全国居民人均可支配收入名义增长5.3%，人均消费支出也增长5.3%，两者同步[4] - 2024年居民财产净收入增速仅为2.2%，大幅低于工资性收入5.8%的增速[4] - 房地产下行直接削减了家庭主要资产价值，导致居民感觉财富缩水，从而抑制消费[5] - 消费者信心指数长期低于100的中性线，2025年10月数据为89.4，反映普遍悲观情绪[7][8] 居民负债与杠杆情况 - 居民总负债水平在2024年二季度末为63.5%，三季度末降至63.2%[6] - 11年前居民总负债水平仅为20%，近十年负债增速为全球主要经济体中最快之一[6] - 房贷已连续六个季度负增长，提前还贷规模超过新增贷款，居民主动降杠杆趋势明显[6] - 居民存款增速居高不下，而消费增速持续下降[9] 政策潜在影响与挑战 - 在居民主动降杠杆的背景下，鼓励贷款的政策被认为不现实，效果有限[6] - 该政策可能仅能实现以100%的付出换取50%的收益，因居民加杠杆空间和意愿不足[10] - 强行鼓励贷款可能短期催生消费数据，但长期会加重居民债务负担，透支未来消费潜力[11] - 若经济环境未好转，新增消费贷款可能转化为坏账，给金融系统埋下隐患[12]