核心观点 - 尽管科技股年底波动加剧，但AI对各行业的颠覆性影响和积极的科技产业政策环境未变，科技有望继续成为市场主线 [1] 对科技与AI板块的看法 - 全球资本开支正围绕AI计划展开，AI可能带来全球GDP的再次高速增长，科技股行情才刚刚开始 [2] - 从应用端看，中国优秀企业在场景丰富度、用户渗透率等方面具备全球竞争力，值得关注的企业包括拥有强大大模型的厂商，以及利用AI实现降本增效或商业模式重塑的企业 [2] - 为把握AI机会并优化持有体验，公司构建了严格风控体系：限制AI相关持仓比例不超过组合的50%，坚决不使用融资融券等杠杆工具，必要时通过买入看跌期权为组合“上保险” [2] 对AI之外投资机会的看法 - 新消费板块值得关注，因90后、00后成为主力消费群体，更愿为表达个性、带来愉悦体验的产品买单，且“质价比”正成为消费企业新的竞争核心 [3] - AI数据中心建设和电网扩容正推升对铜、铝、铀等关键资源的需求，这些资源品有望迎来结构性投资机会 [3] 对全球市场的看法 - 看好韩国权益资产，因其宽基指数中AI相关标的占比非常高，且公司估值普遍处于合理区间，后续有望孕育大量投资机会 [4] - 看好越南权益资产，因富时罗素已确认将越南从“前沿市场”升级为“次级新兴市场”，预计2026年9月正式生效，此举意味着越南市场机构占比有望提升，不少错误定价或得以修复 [4]