韩国政府与央行应对韩元贬值 - 韩国政府于12月14日紧急召开由副总理兼企划财政部长官具允哲主持的“紧急经济部长座谈会”，以应对外汇市场波动，会议参与范围超出通常的外汇主管部门，包括保健福祉部与产业通商资源部[1][3] - 韩国央行货币政策委员会委员金钟和表示，外汇主管部门不能对汇率坐视不管，必须从调节供需角度考虑一些措施，因韩元贬值会推升通胀、导致购买力下降[3] - 市场担心在美国降息次数可能少于预期的背景下，韩美利差将长期维持在较高水平，近期政策制定者频频发声意在扭转韩元跌势[3] 韩元汇率走势与关键水平 - 12月韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元，创下金融危机以来的最高月度水平，12月12日夜盘交易中盘中一度跌至1美元兑1479韩元[1] - 有分析师称，若韩元继续走弱、逼近“每1美元兑1500韩元”这一自2009年以来未再出现的心理关口，韩国可能会加大干预力度[4] - 市场普遍认为，当局会守住1500韩元这一水平[4] 国民年金的角色与操作 - 国民年金作为韩国最大的机构投资者，海外资产规模约达5450亿美元，过去经常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力[4] - 国民年金已将重新开始卖出美元、支撑韩元，并可能在汇率来到每美元兑1480至1500韩元区间时变得更加积极[4] - 国民年金将对冲比例上限设定为其全球资产的约15%，在最新一轮卖出美元的操作中，是以允许对最多相当于海外资产5%部分进行对冲覆盖的“战术性对冲”计划进行[4] 市场环境与预期 - 在持续的股市资金外流以及居民海外投资增加的影响下，韩元本季度累计大跌超过4%[4] - 韩国央行在最近几次政策会议上维持利率不变，使得与美国之间的利差保持在2个百分点，这是自1999年以来的最高水平[4] - 在年底市场流动性偏薄的情况下，外汇当局进行年末汇率管理的预期正在升温[5]