韩国政府紧急应对韩元贬值危机 - 韩国政府在韩元持续贬值的背景下于12月14日（周末）紧急召开“紧急经济部长座谈会”以检查市场动向并讨论应对方向 [1][2] - 会议参与范围超出通常的外汇主管部门 保健福祉部与产业通商资源部也一并出席 旨在全面盘点与外汇供需相关的因素 如国民年金的海外投资和出口企业的美元资金 [2] - 政府在休息日临时召集紧急会议 被市场解读为外汇市场波动已到了不容忽视的程度 [2] 韩元汇率贬值现状与关键水平 - 本月韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元 创下金融危机以来的最高月度水平 [2] - 12月12日 韩元汇率在夜盘交易中盘中一度跌至1美元兑1479韩元 [2] - 市场关注每1美元兑1500韩元这一具有强烈心理意义的关口 该水平自2009年以来未再出现 [3] 韩元贬值的驱动因素与潜在影响 - 市场担心在美国降息次数可能少于预期的背景下 韩美利差可能长期维持在较高水平 韩国央行与美国的利差保持在2个百分点 这是自1999年以来的最高水平 [3] - 韩国央行货币政策委员会委员指出 韩元贬值可能重新点燃通胀压力并削弱居民的零售购买力 [3] - 本季度韩元累计大跌超过4% 压力源于持续的股市资金外流以及居民海外投资增加 [4] 主要机构应对措施与市场预期 - 韩国最大的机构投资者国民年金公团海外资产规模约达5450亿美元 过去经常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力 例如今年1月至5月期间曾通过卖出美元、买入韩元的方式提供支撑 [4] - 国民年金已将对冲比例上限设定为其全球资产的约15% 并通过多种方式执行 包括卖出美元远期等 [5] - 在最新一轮操作中 国民年金是以“战术性对冲”计划进行 该计划允许其对最多相当于海外资产5%的部分进行对冲覆盖 [5] - 市场普遍认为 当局会守住1500韩元这一水平 国民年金可能会在汇率来到每美元兑1480至1500韩元区间时变得更加积极 [3][4] - 外汇当局进行年末汇率管理的预期正在升温 [5]