行业趋势：中资私募加速出海 - 全球资产配置需求升温，中资私募出海步伐显著加快，2025年已有6家中资私募新获香港9号资管牌照，持牌机构总数升至92家 [1] - 中资私募出海主要驱动力包括：头部管理人拓展国际业务的需求、境外长线资金加大对中国资产的投资、以及拥有内地背景的高净值客户更倾向于配置中资私募发行的境外基金产品 [2] 出海面临的主要挑战 - 产品设立难：境外基金设立周期远超境内，通常需要数月，且法规细则复杂，文件起草与合规审核依赖外部律所，增加了时间成本与设立门槛 [2] - 基金运营难：境外基金运营规则与境内差异显著，例如交易数据格式不一、质量不稳定增加估值核算困难，以及会计与分配方法（如序列会计法、均衡调整法）不利于中资方理解操作 [3] - 合规运作难：境外市场对反洗钱和客户尽职调查审查严苛，需穿透式核查投资者身份与资金来源，同时CRS及FATCA税务报送要求高，错误或延迟可能面临高额罚款 [3] - 沟通对接难：传统外资服务机构以英语沟通为主，中资管理人若缺乏双语团队易产生理解偏差，且常规咨询响应需1-2个工作日，紧急需求响应效率低 [3] 招商证券的解决方案：“CMS-Partner+”服务 - 公司整合境内外资源，推出“CMS-Partner+”境外基金一站式出海服务方案，提供全周期、定制化服务，旨在助力中资管理人突破出海瓶颈 [1][4] - 基金设立支持：联动境外持牌律所，提供从架构设计、法律文件起草到监管备案的全流程协助，依托香港本地实践经验梳理合规要点，缩短设立周期 [4] - 技术支持与合规：依托内部数字化平台实时追踪运营节点，自动校验数据与核算逻辑，预警风险，并搭建标准化反洗钱核查流程，协助完成投资者穿透式尽调与税务申报复核 [4][5] - 服务对接优化：配备专门银行对接团队协助开立基金账户，定制业务培训覆盖估值、份额登记等核心环节，并通过多渠道（邮件、即时通讯、线上平台）响应咨询，对紧急需求承诺1小时内初步反馈 [5] - 有案例显示，公司通过提供针对性反洗钱材料方案与高效沟通机制，成功吸引客户从外资财务顾问机构转至招商证券接受行政管理服务 [5] 业务发展与战略布局 - 公司高度重视“CMS-Partner+”及境外基金行政管理人业务的发展，视其为对香港业务具有战略意义的布局，该业务既能抓住境内私募出海趋势，也可成为机构交易、衍生品等业务的流量入口，赋能境外机构业务发展 [6] - 除基金运营服务外，“CMS-Partner+”还整合经纪、交易等综合服务，通过境内外协同，为出海管理人提供经纪服务、基金代销、投顾/共同管理人、衍生品交易、结构化产品、收益互换等一站式综合金融服务 [6] - 公司计划持续丰富“CMS-Partner+”服务体系，后续计划上线管理人中台、公司秘书等服务，并提供管理人平台、投资者平台等服务工具 [6] - 截至当前，招商证券境外基金行政管理人业务规模已突破百亿元，且仍在持续增长 [1][6] - 未来，公司除服务中资私募客户外，还将立足香港市场，开拓港资、外资管理人市场，以提升“CMS-Partner+”品牌在国际市场的认可度 [7]