文章核心观点 - 预测市场近期因多起疑似利用内部信息获利的交易而面临内幕交易嫌疑 促使科技公司与金融机构开始将其纳入内幕交易监管范围 同时行业正处于快速增长与监管模糊的交叉点 [1][3][4] 预测市场可疑交易事件 - 在OpenAI发布GPT-5.2前一周 数个Polymarket账户押注该公司将在12月13日前发布新模型 产品发布后其中四个账户共获利超过1.3万美元 [1][3] - 上周一个Polymarket账户通过准确押注谷歌2025年搜索数据 单日获利超过100万美元 其异常表现被怀疑由公司内部人员操作 [1][3] - 这些可疑账户展现出“先见之明” 反复在特定公司发布公告前进行大额且准确率极高的押注 [3] 行业监管与法律现状 - 预测市场的内幕交易问题处于监管盲区 美国证券交易委员会不监管预测市场合约 因其不属于证券 管辖权可能落在商品期货交易委员会或司法部手中 [4] - 律师指出 在预测市场上利用机密信息获利可能违反员工对雇主的法律义务 被视为一种类似挪用公款的欺诈行为 [4] - 包括Kalshi和Coinbase在内的多家公司已成立新的行业组织 将倡导联邦而非州级监管 并专注于建立针对内幕交易的国家标准 [4] 公司政策与行业立场 - 毕马威合伙人表示 过去六个月与企业客户讨论是否将预测市场纳入内幕交易政策的对话数量至少翻了一番 [1] - Robinhood已在一年多前更新政策覆盖预测市场 Coinbase数月前扩展政策禁止包括高管在内的员工参与预测市场 [1] - OpenAI和Anthropic表示其政策明确限制员工利用机密信息谋取个人利益 包括在预测网站下注 [1] - 谷歌和Anthropic等公司已建立自己的内部预测市场 员工可在不使用真钱的情况下押注 旨在鼓励信息分享而非阻止内幕交易 [6] - Coinbase首席执行官Brian Armstrong对是否应允许预测市场中的内幕交易持矛盾态度 认为这能提高市场预测准确性 但也需保持市场完整性 [6] 市场增长与业务动态 - 预测市场正经历爆炸式增长 Kalshi过去六个月交易量激增约五倍 最近七天日均交易量达1.83亿美元 [2][7] - Polymarket交易量跃升超过六倍至日均1.97亿美元 该平台已获美国商品期货交易委员会批准向美国用户提供服务 [2][7] - 预测市场允许用户以不到1美元的价格购买事件合约 例如在Kalshi上可花48美分押注设计师Jony Ive正在为OpenAI开发夹式设备 或花23美分押注其在开发头戴式显示器 [3][7] - Robinhood运营自己的预测市场 Coinbase计划下周推出预测市场 [7]