文章核心观点 中央经济工作会议为2026年经济工作及“十五五”开局定向领航，强调坚持“稳中求进、提质增效”总基调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要任务，同时聚焦创新驱动培育新动能、深化改革开放及防范化解重点领域风险，旨在推动经济高质量发展[1][3][5][6] 宏观政策基调与信号 - 政策释放三大积极信号：政策延续性强，明确“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”；聚焦高质量发展，“稳中求进、提质增效”凸显质效优先；精准发力重点领域，重申内需主导、新质生产力培育与风险防控[3] - 政策思路摆脱“短期刺激”依赖，转向“长效机制”构建，以“五个必须”凝聚共识，政策协同发力[5] - “稳中求进”是适配当前经济阶段的科学定调，相较于去年“以进促稳”，今年新增“提质增效”，平衡短期经济托底与长期转型需求[6] - “稳中求进”强调以“稳”定预期、托底风险，以“进”提信心、增动能，在财力约束下统筹发展和安全[6] - “稳中求进工作总基调”延续，但边际上有“提质增效”的变化，表明将更加注重因地制宜和结构调整[6] - 政策重心延续从规模扩张的“量”向结构优化的“质”的转变，“稳”是基础，“进”与“提质增效”是方向和目标[7] 财政与货币政策展望 - 财政政策方面，期待赤字率维持在4%左右、专项债额度扩容至5万亿元左右，同时运用新型政策性金融工具托底投资，稳步推进地方政府化债[8] - 货币政策方面，希望实施“小步慢跑”式调节，保持流动性充裕，且结构性工具向科创、绿色、消费领域倾斜，核心期待政策协同，通过“存量挖潜+增量精准”降低实体融资成本[9] - 降息或仍有必要，核心目标是物价合理回升，降低实体经济融资成本，同时在稳汇率约束下修复从宽货币到宽信用的传导路径[9] - 以政策性金融工具为代表的结构性货币政策工具有望成为明年主要抓手，宏观政策效能的进一步提升或是更大看点[9] - 预计2026年财政扩张力度和2025年大体相当，货币政策方面降息降准空间将越来越宝贵，未来将聚焦多种政策工具的相互配合[9] - 期望出台中央与地方财政关系改革具体方案，通过优化转移支付、推进消费税征收环节后移等举措健全地方税体系，为地方开拓稳定税源[10] 扩大内需与国内市场建设 - “扩大内需”被置于明年重点任务之首，这是目前经济背景下的战略必然，也是对冲外部不确定性的关键抓手[11] - 扩大内需的核心在消费，需要企业、政府和个人三个层面协同发力[11] - 会议强调“适当增加中央预算内投资规模”，增量规模可期；“优化地方政府专项债券用途管理”，继续缓解地方政府资金压力；“继续发挥新型政策性金融工具作用”，或成为2026年投资端的主要支撑[11] - “全国统一大市场建设”可能是未来相当长一段时间内的政策主线，目标是减少制度导致的重复建设，以进一步缓解供需矛盾[12] - 要通过优化收入分配、完善公共服务保障降低居民预防性储蓄，同时深化供给侧结构性改革，聚焦优质供给创造新需求，形成“需求牵引供给、供给创造需求”的良性循环[12] - 扩大内需的关键在于实现“需求牵引供给、供给创造需求”的更高水平动态平衡，核心抓手包括稳收入提信心、优供给创场景、促投资重撬动[12] - 国内服务消费修复空间较大，借鉴海外经验，随着人均GDP抬升，服务消费会有更大增长空间[13] 创新驱动与新动能培育 - 新动能将重点聚焦数字经济、人工智能与具身智能、商业航天、先进制造、新能源与储能、生物制造、量子信息等新质生产力领域[14] - 资本市场要发挥“定价+融资+并购”功能，通过分层支持不同阶段创新企业发展，引导长期资金配置硬科技[14] - 新动能将聚焦三大领域：战略性新兴产业（如新能源、新材料、低空经济）；未来产业（如量子科技、具身智能、“人工智能+”应用、氢能与核聚变能）；传统产业升级（如制造业数智化、绿色转型）[14] - “深化拓展‘人工智能+’”有望成为关键抓手，资本市场一方面能提供全生命周期融资支持，另一方面可通过精准定价功能引导社会资源向创新领域集聚[14] - 新基建替代传统基建或可成为新一轮经济发力的方向，“人工智能+”行动、人工智能应用或将成为未来重点[15] - 会议明确了三大方向：以“人工智能+”为代表的新一代信息技术；新能源、新材料、高端装备、生物制造、商业航天等战略性新兴产业和未来产业；三大国际科技创新中心的建设[15] - 资本市场的关键枢纽作用核心在于壮大“耐心资本”与创新科技金融服务，构建“科技—产业—金融”的良性循环[15] 重点领域改革与风险化解 - 更关注的改革领域包括：《民营经济促进法》的具体实施；全国统一大市场建设，清理隐性壁垒和“内卷式”竞争；金融与资本市场改革，推动中小金融机构减量提质，深化投融资端综合改革[16] - 深入整治“内卷式”竞争调整到改革攻坚项下，表明继续以改革的方式在全国统一大市场建设政策框架下统一推进[17] - 2025年以来，全国已累计发行化债相关专项债3.7万亿元，保障化债和清欠工作稳步推进[17] - 针对房地产领域风险，建议中央牵头设立“房地产稳定基金”，支持央国企市场化收储存量房，同时优化核心城市限购政策[18] - 针对地方债务领域风险，建议靠前使用化债额度，用国债、专项债置换隐性债务，同时强化预算硬约束[18] - 化解重点领域风险应避免“添油战术”，宜在可控前提下一次性“刮骨疗伤”，尽快完成债务重组与出清[18] 对外开放与投资机会 - 对外开放合作将深化的领域包括：数字贸易与跨境电商；绿色能源合作（如光伏、风电、储能技术输出）；高端制造与产业链合作（如新能源汽车、航空航天、半导体设备）[19] - 对应的投资机会包括跨境电商产业链、绿色能源出海、高端制造核心环节[19] - 合作深化将集中在数字贸易、绿色经济、“一带一路”基础设施、高端制造与供应链合作、生物医药与健康服务等领域[19] - 对外开放正从“商品和要素流动型开放”向“规则、规制、管理、标准等制度型开放”深化[19] - 投资机会还包括：受益于服务业开放和消费升级的国内龙头服务企业；在数字贸易、跨境支付等领域具备技术或平台优势的科技公司；在全球绿色转型中具备核心竞争力的新能源、节能环保产业链公司[20] 其他政策映射的投资机会 - 县域经济高质量发展、全面绿色转型与长期护理保险制度落地将从三方面打开资本市场空间：县域基建、市政园林及电商下沉带来的供应链服务、直播电商平台、仓储物流；绿色转型加速下的新能源发电、储能、电网改造、节能环保装备；长期护理保险扩围利好养老服务、康复医疗、护理机构及相关保险与资产管理机构[21] - 具体关注领域包括：县域经济相关（县城城镇化基建、乡村振兴）；绿色转型领域（绿电、节能降碳技术、全国碳排放权交易相关产业）；长期护理保险配套（养老服务机构、康复医疗设备与药品）；以及新基建（算力、数字基建）、智能装备等[21]