从规模上看，自然堂无疑是资本市场的又一遗珠。 据招股书披露，按照零售额计算，2024 年国产化妆品集团份额 TOP3 分别为珀莱雅、上美股份、以及自然堂，市占率分别为 3.3%、1.9%、以及 1.7%。 文：向善财经 近期，国产化妆品品牌自然堂，正式向港交所递表。 对此不少网友表示心情十分激动，又一个消费大白马要来了，毕竟从财务视角看，这还是一家收入超40亿，毛利率将近70%的企业。 只不过，尽管自然堂的实力非常能打，但遗憾的是外部环境恐生变化。 一方面因为近期赴港上市的公司赚钱效应急剧下滑，首日破发的公司越来越多。据统计，11月以来上市的19只港股新股中，8只首日破发，破发率接近半 数。 比如尚未稳定盈利的小马智行-W与文远知行-W，同日上市双双破发，下跌幅度都接近10%。 对此，港交所则公开表示，政策会收紧，将严格审慎地面对诸多已经递表的企业。 另一方面，从利润端的披露情况来看，虽然占据了一定的市场份额，但是其净利率最低的一年仅仅只有3.2%，最高的一年也不到10%，这和传统认知中，大 白马动辄20%左右的净利率相差甚远，和行业龙头相比也仍有差距。 而且，从此次上市募资的用途来看，与当下的行业趋势似乎也 ...