行业薪酬改革核心内容 - 中国基金业协会发布新规，对基金经理薪酬进行重大改革，标志着行业进入“业绩为王”时代 [1] - 新规明确，若基金经理近三年产品收益率低于业绩比较基准10个百分点以上且基金利润率为负，其绩效薪酬下调不得低于30% [1] - 基金公司需对管理多只产品的基金经理，按基金规模、管理时长等进行加权考核，任职不满一年的基金不纳入评估范围 [1] - 此次改革涉及近千名基金经理，他们将面临“降薪”压力 [1] 基金经理庞文杰的业绩表现 - 华银基金基金经理庞文杰管理的三只产品在过去三年均呈现较大幅度负收益，且显著跑输业绩基准 [1] - 北信瑞丰产业升级近三年跑输业绩基准58.31%，基金规模为0.71亿元 [1][2] - 北信瑞丰优选成长近三年跑输业绩基准45.87%，基金规模为0.23亿元 [1][2] - 北信瑞丰健康生活主题近三年跑输业绩基准39.66%，基金规模为0.90亿元 [1][2] - 三只产品合计管理规模仅1.84亿元，相较于市场上许多“百亿级”基金经理，其管理规模相对较小 [2] 产品持仓结构与市场表现 - 北信瑞丰产业升级重仓新能源产业链，前十大重仓股包括隆基绿能、天合光能、通威股份、晶澳科技等光伏龙头，以及明阳智能、三一重能等风电设备企业 [4] - 该产品重仓股近三月普遍经历深度回调，例如晶澳科技下跌16.79% [4] - 北信瑞丰优选成长聚焦大消费板块，前十大重仓股清一色为白酒、食品饮料行业龙头，包括贵州茅台、中国中免、泸州老窖、五粮液等 [4] - 该产品重仓股近期表现分化，中国中免近三月上涨11.39%，但贵州茅台下跌7.32%，泸州老窖下跌13.57%，酒鬼酒下跌26.17% [4] - 北信瑞丰健康生活主题专注于医药生物创新产业链，重仓联影医疗、迈瑞医疗、华大智造等医疗器械企业 [4] - 该产品重仓股近三月同样面临挑战，联影医疗下跌16.89%，迈瑞医疗下跌19.16% [4] - 庞文杰管理的三只产品精准覆盖了新能源、消费、医药这三大在近期持续经历深度回调的板块 [4] 基金经理的投资逻辑与后市观点 - 对于北信瑞丰优选成长，基金经理强调大消费板块的复苏逻辑，认为美联储降息周期开启、美中利差收窄将带来外资回流，且扩大内需政策将利好餐饮、酒水饮料、旅游行业 [5] - 对于北信瑞丰产业升级，基金经理将重点放在“反内卷”相关行业，关注光伏、风电、储能领域的技术迭代，以及煤炭、建材行业的绿色化、智能化改造 [5] - 对于北信瑞丰健康生活主题，基金经理强调医药生物创新产业链的多重利好，包括美联储降息带来估值修复、政策支持以及老龄化趋势 [5] - 基金经理在三季报中多次提及“经济将持续稳步复苏”、“A股市场仍然具备较高性价比”，对后市保持信心 [6] - 公开资料显示，庞文杰拥有硕士学历，2012年2月6日开始证券从业，投资经理年限5.53年，历任管理基金5只，现任3只 [5]